受国际油价高位震荡影响 近期燃油价格处于高位

2月11日，截止目前，燃料油期货主力合约现涨0.09%至3186元，最高报价3239元，最低报价3163元。

行情回顾：2月10日，燃料油期货主力合约收跌0.25%至3187元，当日最高价报3218元，最低价报3138元，持仓量：-11900手至323628手，成交量：239243手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持8125手至220337手，空头合计减持11735至216420手。据统计燃料油期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、国信期货：

周四夜盘，燃油高位震荡上涨，价格保持稳定。受国际油价高位震荡影响，近期燃油价格处于高位，虽然成本端得到支撑，但下游用户对于高价的承受能力有限，主要以观望为主，从业者交易情绪一般，主要为按需交易，暂未出现大规模需求的情况。

由于年前国内部分从业者进行了补库，所以目前国内燃油库存处于可控状态。另外高油价支撑，炼厂开工较为积极，供应较为充足。

短期，原油高位运行将支撑燃油市场成本端，燃油价格将随原油价格波动。

2、国泰君安期货：

昨夜，燃料油小幅走强，LU-FU价差维持高位。从成本端看，海外通胀很可能继续高企，原油作为抗通胀工具的多配属性可能继续吸引资金入场，短期继续支撑LU、FU重心处于高位。从燃料油市场自身供需面来看，虽然一季度原本处于船燃需求的消费淡季，但发电需求的超预期扩张还是贡献了较多的需求增量，也是近期LU继续强于FU的核心。

随着俄罗斯在乌克兰采取军事行动的概率提升，地缘政治风险扰动下市场传言欧洲及南美多个国家可能用低硫资源替代LNG发电以确保能源供应安全。

如果此类需求兑现，LU在亚洲地区新增供应回升前或仍旧领涨油品板块，LU-FU价差暂时也将维持在高位。

当然，冬季取暖需求和发电需求高峰终将过去，天然气价格回落下对低硫燃料油的利好传导未来也将削弱，不过目前情况看这一拐点大概率随着发电需求的结构性扩张后移。