消费处于季节性淡季 鸡蛋期价反弹高度可能也将受限

【行情复盘】

期货市场：周四鸡蛋主力 05 合约午后增仓拉涨，盘中一度突破 4300 点整数关口，收于 4289 元/500 公斤，环比上一日涨 1.16%；35 价差-306 元/500 公斤，环比跌 21 元/500 公斤。

鸡蛋期价跟涨豆粕、玉米较为明显；现货市场：周五早晨全国主产区鸡蛋均价为 3.80元/斤，环比昨日微涨 0.1元/斤；主销区均价 3.93元/斤，环比昨日涨0.05元/斤。

【重要资讯】

1、供应端：卓创资讯数据显示，1 月全国在产蛋鸡存栏量约为 11.41 亿只，环比减幅 0.78%，同比跌幅 4.81%。在产存栏量仍然同往年相比偏低。隔夜美豆尾盘大幅跳水，预计今日豆类低开或将拖累鸡蛋。

2、行情点评：今晨鸡蛋现货报价主题增加，市场逐步开市，上游试探性调价，但养殖端在春节期间均有不同程度库存积累，供给阶段性较为宽松；期价积极响应豆粕及玉米价格上涨，带动鸡蛋基差显著走弱，03 对现货小幅升水，5 月合约升水扩大。

基本面上，当前在产存栏蛋鸡依然处在历史同期偏低位置，但基于 2021 年四季度补栏鸡苗数据，推测本年度一季度开产蛋鸡同环比将有显著回升，本年度大概率不会出现 2021 年一季度存栏蛋鸡偏紧局面，此外，当前养殖利润较为乐观，养殖户存在延淘及惜淘情绪。

消费上，目前学生尚未开学及销区没有完全复工，消费处于季节性淡季，上中下游均已消耗节前库存为主。

综合来看，2 月上旬鸡蛋市场将呈现供强需弱，鸡蛋期价绝对估值偏高，相对饲料板块估值偏低，矛盾并不尖锐，当前现货偏弱叠加生猪等整体动物蛋白不景气的背景下，期价反弹高度可能也将受限，不过存栏压力不大的背景下，3900 点附近养殖成本支撑亦较为坚实，短期预计鸡蛋05 合约在 4000-4350 元/500kg 区间偏强震荡。

【交易策略】

短期转为观望，激进投资者逢高偏空配置。

（来源：方正中期期货）