三大交易所库存仍处低位 铜期货等待回调买入机会

铜行情复盘】

2月11日，沪铜期货高开低走，主力合约CU2203收于71480元/吨，跌0.68%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价72570元/吨，较上一交易日涨340元/吨。仓单报价20-56美元/吨，均价较前一交易日下调12美元/吨；提单报价40-60美元/吨，均价较前一交易日下调3美元/吨，QP3月，报价参考2月及3月初到港货源。LME0-3升水51美元/吨，对03合约进口亏损在1100元/吨附近。

【重要资讯】

1、上期所铜期货本周库存106572吨，较上周增加66213吨。

2、2月9日LME伦铜库存降至77325吨，来到库存历史低位附近。

3、截至2月11日周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比周一增加2.78万吨至18.53万吨，较节前的9.87万吨增加8.66万吨，今年节后五日的累库量要较去年的7.51万吨多1.15万吨，今年节后下游企业复工时间较晚是主要原因。相比周一库存的变化，全国绝大多数地区的库存均是增加的。

【操作建议】

昨夜公布的美国CPI数据再度达到超预期的7.5%，创下自1982年2月以来的新高，高通胀之下美联储收紧货币的预期升温，CME“美联储观察工具”数据显示美联储3月加息50至75个基点的预期概率已经从昨天的24%飙升至89.9%，有色等商品承压。

不过从基本面来看，目前铜紧缺的程度尚未改变，三大交易所库存仍处低位，而未来中国稳增长基调下的基建大规模开工将进一步有效拉动铜需求。期货建议观望等待宏观情绪宣泄后的回调买入机会，期货考虑买入波动率策略。

（来源：方正中期期货）