过度交易预期 铁矿石两次被发改委点名

节后铁矿市场冬奥影响仍在，高估值下，铁矿难以为继。各地区均受冬奥会影响，矿选企业资源偏紧，钢企采购仅维持刚需，多以观望为主；发改委年前首次对铁矿石价格波动发声，效果甚微，节后两次发力，价格高位承压。

当前依然处于冬奥会限产阶段，钢厂补库需求并未启动，日均疏港量下降，港口库存仍处高位，铁矿冲高缺乏现实支撑。从整个上下游链条考虑，原料端成本大幅上升会制约基建利润，反过来制约基建项目进度，不利于基建的顺利推进，建议投资者多从产业利润分配角度看待市场。

节后国内市场交易冷清，海外供应维稳。主流矿发力稳定，澳巴历史1-2月为降雨季，季节性影响已在预期内。

1月31日-2月6日中国47港到港总量2245.4万吨，环比减少259.9万吨；中国45港到港总量2183.7万吨，环比减少225.1万吨；北方六港到港总量为928.8万吨，环比减少293.5万吨。

2月11日，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15889.94，环比增163.64；日均疏港量247.88增0.5。全国47个港口进口铁矿石库存总量16443.94万吨，环比累库157.64万吨，47港日均疏港量259.98万吨，环比增2.70万吨。

2月11日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.19%，环比上周下降6.67%，同比去年下降20.36%；高炉炼铁产能利用率76.57%，环比下降4.94%，同比下降14.64%；日均铁水产量206.04万吨，环比下降13.31万吨，同比下降37.02万吨。目前，铁矿阶段性供需两弱。

铁矿方面，节后铁矿市场冬奥影响仍在，高估值下，铁矿难以为继。各地区均受冬奥会影响，矿选企业资源偏紧，钢企采购仅维持刚需，多以观望为主；发改委年前首次对铁矿石价格波动发声，效果甚微，节后两次发力，价格高位承压。

当前依然处于冬奥会限产阶段，钢厂补库需求并未启动，日均疏港量下降，港口库存仍处高位，铁矿冲高缺乏现实支撑。

从整个上下游链条考虑，原料端成本大幅上升会制约基建利润，反过来制约基建项目进度，不利于基建的顺利推进，建议投资者多从产业利润分配角度看待市场。 

（来源：中信建投期货）