原料供应季节性减少 胶价维持震荡偏强

2月14日，截止目前，橡胶期货主力合约现涨0.24%至14685元，最高报价14720元，最低报价14505元。

行情回顾：2月11日，橡胶期货主力合约收跌1.29%至14485元，当日最高价报14805元，最低价报14475元，持仓量：-4477手至240057手，成交量：220622手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持252手至107974手，空头合计减持2841手至167249手。据统计橡胶期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

近期泰国主产区正逐渐向低产期过渡，全球天然橡胶供给将逐步下降至年内低点；春节假期结束后轮胎企业生产开始恢复，虽然短期内开工提升幅度暂有限但期整体预计将呈现提升态势，供需两端此消彼长的表现也使得天然橡胶在节后预计将迎来阶段性供需错配的局面。

此外，春节假期期间青岛地区库存明显累积，不过近期进口船货延期问题仍然存在，短期内依然处于2018年四季度以来低位的库存有望继续对天然橡胶价格形成支撑。综合而言，我们预计短期内天然橡胶将偏暖震荡运行。

2、国信期货：

目前橡胶市场供需基本面变化有限，当前正处于国内停割期以及海外低产期，原料释放大幅减少对价格形成一定支撑。但需求端，春节假期结束，虽然国内市场生产贸易活动逐步恢复，但据了解，部分地区下游工厂开工时间有所延后，短期内下游需求恐难有明显改善。技术面，RU2205短期或将震荡偏多运行。操作建议：震荡偏多思路操作。