1月份植物油油价暴涨 棕榈油期货高位震荡风险加大

联合国粮农组织报告显示，在植物油和乳制品价格上涨的带动下，1月份全球食品价格指数上涨1.1%，接近2011年的历史高点。

1月份植物油指数环比上涨4.2%，达到创纪录水平。乳制品价格指数上涨2.4%，为连续第5个月上涨。谷物中玉米上涨3.8%。

中国春节假期期间，国际豆类大涨，美大豆大涨7%，美豆粕暴涨9%。自1月底以来，芝加哥大豆期货价格已连续大涨，并屡创合约新高。在泰国，猪肉价格在截至1月的三个月内上涨了约50%。

作为全球最大的食用油进口国，印度正努力抑制食用油价格上涨主导的食品通胀。根据印度政府的一份通知，该国已将毛棕榈油（CPO）的进口税率从7.5%下调至5%，以帮助国内炼油商降低成本，从而为消费者减少负担。

这项减税政策于周日生效。行业官员表示，毛棕榈油和精炼棕榈油进口税率之间的差距将扩大，从而有效降低印度炼油商进口毛棕榈油的成本。

植物油经纪和咨询公司Sunvin Group的首席执行官桑迪普巴约利亚（Sandeep Bajoria）表示，过去几个月，印度精炼棕榈油进口量占棕榈油进口总量的近一半。随着税收结构的修改，精炼棕榈油的进口份额可能会降至20%。

相关机构观点：

华联期货：油脂短期以高位震荡为主，谨慎轻仓逢低短多

周五晚，偏强震荡。豆油2205涨0.16%，报9846元/吨；棕榈油2205涨1.29%，报10044元/吨；菜油2205持平，报11977元/吨。

马来MPOB月度报告偏利好，在全球大豆、棕榈油及菜籽供应均出现问题的背景下，预期油脂仍将偏强运行，但豆粕与菜粕偏强运行，表现强于油脂，对油脂构成一定的压制。

技术上，上涨形态维持，高位震荡。预计油脂短期以高位震荡为主。操作上，谨慎轻仓逢低短多。

上海中期期货：棕榈油10日均线支撑显现，高位震荡风险加大

棕榈油围绕10000元/吨高位震荡，截至1月底，马棕库存为1552414吨，同比上升17.17%，环比下降3.85%。从2月份供需来看，随着天气好转，2月上旬马棕供应尚可，2月1-10日马棕产量较上月同期下降0.67%，马来西亚最早从3月1日起全面开放国家边境，入境者无须强制隔离，供应担忧有所减弱。

出口方面，船运机构ITS数据显示，2月1-10日马棕出口较上月同期下降5.93%，印尼出口许可限制以及斋月备货将对马棕出口形成支撑。在油脂供给约束消除之前，供应不足的强现实逻辑仍将是市场交易的主导因素。

国内方面，节前棕榈油库存下降，截至1月21日当周，国内棕榈油库存为37.97万吨，环比减少16.13%，同比减少44.56%。当前棕榈油进口利润深度倒挂，棕榈油累库空间有限，将维持供应偏紧局面。

棕榈油10日均线支撑显现，高位震荡风险加大，建议暂且观望。期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。