美豆价格回落使豆粕价格有所下调 但向下的空间有限

2月15日，截止目前，豆粕期货主力合约现跌1.36%至3702元，最高报价3723元，最低报价3659元。

行情回顾：2月14日，豆粕期货主力合约收跌2%至3724元，当日最高价报3,794元，最低价报3,709元，持仓量：-32,363手至1,408,680手，成交量：1,349,966手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持15,769手至909,964手，空头合计减持26,085手至1,114,383手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

周一国内豆粕价格有所回落，上周美国农业部公布了月度供需报告，本次报告将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低至1.34亿吨，较1月份调低500万吨，但是高于业内预期的1.33亿吨。阿根廷大豆产量预期调低至4500万吨，较早先预期调低150万吨，但是高于业内预期的4400万吨。

USDA报告对南美大豆产量下调幅度低于市场机构的预期，但数据调整后南美大豆产量已经低于市场预期，同时未来一周阿根廷大豆产区再度面临干旱天气，这使得美豆价格继续上涨，但由于之后缺少进一步的潜在利多，美豆价格的上行空间变得较为有限，周五美豆价格再度从1600美分/蒲式耳以上跌落。美豆价格上涨的同时，国内进口大豆和豆粕库存也处于较低水平，这支撑了国内豆粕价格的持续上行。

美豆价格的回落使得国内豆粕价格也有所下调，但向下的空间预计较为有限，建议短期内继续持有豆粕2005多单，或是做空油粕比价。

2、国泰君安期货：

昨天日盘期货主力合约，连豆粕和豆一均收跌；夜盘时间段，豆粕和豆一均收跌。

现货方面，据第三方资讯，东北产区大豆现货价格区间6020-6180元/吨（4.5筛清粮），较前一交易日持平或+20元/吨不等；销区大豆价格大多持平，北京地区有所上涨：塔选中粒大豆售价6560元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。

目前大豆现货价格或处于补涨过程，1月中下旬豆一期价涨幅较大，但现货价格基本没有变化，春节后则略有补涨。拍卖方面，2月16日国产大豆计划拍卖1万吨（生产年限2018年）。

豆粕方面，据汇易资讯，我国大部分油厂豆粕成交一般，其中总成交量12.55万吨，基差成交6.90万吨，现货成交5.65万吨。节后国内油厂整体开机率并未出现显著提高，油厂榨利恶化，开机意愿偏低，部分油厂限提，加剧下游紧张情绪。隔夜美豆收跌，因南美出现降雨，可能缓解旱情造成的影响，尽管旱情仍在持续。

最近几天连豆粕的回调幅度高于美豆，昨天连豆粕也是先于美豆回调，所以预计今日豆粕经过最近的连续回调之后，或跌幅有限，可能会有技术性反弹；豆一或偏弱运行。