俄乌地缘政治局势再度恶化 推升贵金属破位上涨

【行情复盘】

俄乌地缘政治局势再度恶化，市场避险情绪高涨，叠加美联储1月会议纪要偏鸽派的影响，推升贵金属破位上涨，整体符合我们预期。

现货黄金破位上涨30美元，盘中自2021年6月11日来首次站上1900美元关口，尾盘收涨1.62%至1898.47美元/盎司；现货白银收涨1.24%至23.84美元/盎司。

俄乌美等地缘政治未发生根本性的转变、通胀持续飙升、美联储货币政策转向预期被市场所消化等因素的综合影响下，贵金属短线回落不改整体的趋势。

【重要资讯】

俄罗斯向美国提交的安全回应称，俄罗斯表示没有入侵乌克兰的计划。美国总统拜登则声称，俄罗斯入侵的威胁非常大，各种迹象表明他们准备进入乌克兰。据英国泰晤士报，英国政府认为俄罗斯总统普京已经决定“入侵”乌克兰。

美国1月PPI月率录得1%，大幅高于0.5%的预期，环比涨幅为八个月来最大；核心PPI月率则录得0.8%，高于0.5%的预期。油价的上涨为通胀的飙升提供助力，随着通胀的持续和蔓延，企业将面临越来越大的提价压力，进而施压美联储。

截至2月2日至2月8日当周，黄金投机性净多头增加14564手至186706手合约，表明投资者看多黄金的意愿转为升温；投机者持有的白银投机性净多头减少12842手至19299手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】

俄乌紧张继续持续推升贵金属，局势一旦缓和则形成利空影响，在地缘政治没有进一步的趋势出现前，贵金属影响因素再度回归美联储货币政策。

后市，随着美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，欧洲央行转鹰，并且俄乌地缘政治增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。

短期，贵金属强势行情将会持续，关注关键区间能否实现突破。黄金围绕1900美元/盎司调整，将会持续上探1900-1918美元/盎司关键区间，若能突破则会上探1960位置；否则则会陷入震荡调整甚至是小幅回调的走势，短期支撑位为1860-1870区间，核心支撑位依然为1830和1800美元/盎司；沪金的强支撑位为370元/克关口，若有效突破387元/克压力，则会上探395-397区间，概率较大。白银下方强支撑位为23关口（4700元/千克），强支撑位依然是22美元/盎司（4600元/千克），上方阻力位为24.59美元的年线（沪银上方阻力5198元/千克的年线）。

2022年上半年，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。

白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。

贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。

黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2204P372合约。

（来源：方正中期期货）