国际环境能源紧张 动力煤大幅上涨可能性不大

2月18日，截止目前，动力煤期货主力合约现涨3.80%至803.2元，最高报价809.2元，最低报价765元。

行情回顾：2月17日，动力煤期货主力合约收跌0.54%至770.6元，当日最高价报779.6元，最低价报767.4元，持仓量：-703手至18,144手，成交量：4446手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持242手至10,314手，空头合计减持236手至12,762手。据统计，动力煤期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、国信期货：

周四夜盘动力煤强势上涨，但冲高回落。当前动力煤主要受政策影响，自身供需影响小。

消息方面，现货坑口限价700的政策开始执行，港口现货价格也不短阴跌，国常会鼓励煤电多出力。

但是当前国际环境能源紧张，动力煤大幅下跌也难，加上焦煤上涨对动力煤有一定带动，政策如此严厉的情况下，大幅上涨可能性不大。

操作上，建议短线操作或者观望。

2、国泰君安期货：

动力煤ZC205日内表现窄幅震荡，成交量下滑较为明显。

从现货方面看，受政策端限价影响，坑口及港口煤价逐步下调，坑口限价700元/吨基本落地。但国内整体货源较为紧张，且多为前期高成本货源，叠加国际动力煤延续涨势，供需端与政策端形成矛盾，反映在市场方面则表现为港口出库量显著下滑，市场交易情绪低迷，有价无市。

随着后续政策的持续发力以及煤矿恢复正常生产，预计动力煤期现价格仍具有下行空间，建议投资者轻仓操作。