豆粕下跌空间有限 后期仍将维持偏强走势

2月18日，截止目前，豆粕期货主力合约现涨1.32%至3766元，最高报价3824元，最低报价3751元。

行情回顾：2月17日，豆粕期货主力合约收涨2.31%至3769元，当日最高价报3,778元，最低价报3,660元，持仓量：+16,417手至1,376,629手，成交量：1,409,416手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持18,723手至872,460手，空头合计减持13,763手至1,063,040手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、华安期货：

巴西农户正在抢收大豆，虽然天气不确定性仍存，但减产利多已基本消化。受南美减产影响，美豆近期压榨、出口需求支撑价格，近期维持高位震荡。

国内近月大豆到港较少，大豆、豆粕库存都处于低位，当前生猪存栏量较大，豆粕需求尚可，现货基差也处于高位，加上进口成本支撑，豆粕下跌空间有限，后期仍将维持偏强走势。

2、国泰君安期货：

昨天日盘期货主力合约，豆一收跌，豆粕反弹收涨；夜盘时间段，豆一收跌，豆粕略有反弹：夜盘开盘时，豆粕下跌，或受到国内“豆粕减量使用”的压制，随后外盘美豆反弹则提供支撑。现货方面，据第三方资讯，东北产区大豆现货价格区间6020-6180元/吨（4.5筛清粮），较前一交易日持平；贸易商走货缓慢，农户仍有惜售，贸易商收购积极性有限；销区大豆价格大多持平，昆明大豆（塔选中粒）售价较前一日上涨80元/吨至6880元/吨。拍卖方面，2月16日国产大豆计划拍卖1万吨（生产年限2018年，二等大豆，起拍价6060元/吨），全部流拍。2月18日国产大豆将继续拍卖2.424万吨。

豆粕方面，据汇易资讯，我国大部分油厂豆粕成交一般，其中总成交量14.2万吨，基差成交6.05万吨，现货成交8.15万吨。隔夜美豆收涨，因担忧巴西和阿根廷作物。

此外，中方继续采购13.2万吨美豆订单或也为美豆反弹提供支撑。

受此影响，预计今日豆粕或跟随美豆小幅反弹，豆一在连续回调之后，或也受到国际豆价反弹带动，有一些技术性反弹。