能源危机冲击电解铝产量 短期铝价波动较大

上海有色网数据显示，2021年，电解铜价格涨幅近21%。尽管2021年10月以来电解铝价格下降明显，但全年涨幅仍接近31%。

据SMM统计数据，截至1月底，广西电解铝运行产能约为198万吨。其中，百色市涉及电解铝运行产能173万吨，占全国运行产能的4.5%；百色市氧化铝建成产能约955万吨，约占全国产能的11%。百色疫情将加剧全球电解铝市场供应紧张局面。

目前LME库存降至2007年以来的低位，按照当前的下降速度，LME库存将在未来半年内耗尽，这加剧了市场恐慌心理。上周LME库存出现较大幅度回升，或因此前中国进口窗口关闭，发往中国的铝锭改为向LME交仓，但这难以改变全球范围内的电解铝市场供应紧张局面。

当前，新能源汽车、光伏等新兴领域铝消费量有望保持15%-20%增速。在需求回暖预期下，供应端扰动扩大和低库存效应均对铝价形成有效支撑，铝价涨势有望持续。

对此，相关机构发表观点：

大越期货：

基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大；中性。

基差：现货22650，基差85，升水期货，中性。

库存：上期所铝库存较上周增29888吨至296794吨；中性。

盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

结论：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，短期铝价波动比较大，短期运行22000——23000，沪铝2203：23000空持有，止损23500，目标22000。

华联期货：

周四晚沪铝主力合约2204上涨0.49%报22745元/吨。昨夜伦铝横盘震荡，收盘小幅上涨。

现货方面，周四中国宏桥铝中间价报22760元/吨，上涨70元/吨。

消息方面，近日，国家发展改革委发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》的通知，就科学做好重点领域节能降碳改造升级提出明确要求，一是引导改造升级；二是加强技术攻关；三是促进集聚发展；四是加快淘汰落后。其中，到2025年，通过实施节能降碳技术改造，铜、铝、铅、锌等重点产品能效水平进一步提升。电解铝能效标杆水平以上产能比例达到30%。

行业方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，动力煤价格维持强势，电解铝成本线继续上移。

综合各方情况来看，目前盘面继续强势上行，建议短期维持多头配置，同时关注百色疫情控制放松影响。

操作上建议继续波段做多，中短期2204合约参考支撑位22000元/吨。