焦煤会迎来供增需减的转变 短期内焦炭期价震荡调整

焦煤：

焦煤现货价格仍在回落，但冬奥会后环保限产将逐渐放松，钢厂、焦化厂均存有复产预期，叠加焦煤自身供需格局也有好转趋势，强预期之下焦煤期价偏强运行。

从周产量数据来看，截至2月16日，洗煤厂精煤日产57.88万吨，环比增4.68万吨，不过甘其毛都口岸通关车数维持低位，可见节后随着煤矿结束休假，焦煤供应边际有所好转，但整体仍处较低水平；需求端上，焦化厂焦炭日均产量为103.39万吨，环比上周减4.28万吨，但冬奥会后焦企利润或回归合理区间，届时焦煤需求也会迎来好转。

总得来说，3月后焦煤会迎来供增需减的转变，基本面存有逐渐走强的预期，使得焦煤在现货价格持续走低的背景下，期价能维持震荡偏强运行，近期建议以偏多思路为主，并关注冬奥会后钢厂复产的实际情况。

焦炭：

焦炭二轮调降落地后，多数焦企经营出现亏损，预计后续调价将配合焦煤的降价进行。目前，冬奥会如期举行，北方环保限产趋紧，不过相较钢厂而言焦化厂减产幅度较轻，加上焦煤价格正不断下调，焦炭成本支撑减弱，短期内期价承压易下行。

从周产数据来看，截至2月11日，焦化厂焦炭日产合计103.39万吨，环比上周减4.28万吨，247家钢厂铁水日产206.04万吨，较节前降13.31万吨，冬奥会期间焦炭需求减量更为明显。

总得来说，现阶段焦炭强预期和弱现实相互博弈，一方面钢厂复产预期偏强，且钢铁行业碳达峰要求有所放松，中长期来看利好焦炭需求，而另一方面焦炭现货价格逐渐转弱，且2月钢厂高炉停产检修增多，矛盾激化之下，短期内期价震荡调整，建议暂时以观望为主，并注意2月下旬开始不宜过分看空双焦。

（来源：宝城期货）