收储对于市场情绪有所提振 但猪价上行压力较大

2月21日，截止目前，生猪期货主力合约现跌0.49%至14190元，最高报价14320元，最低报价14140元。

行情回顾：2月18日，生猪期货主力合约收跌1.42%至14190元，当日最高价报14,400元，最低价报14,165元，持仓量：+1,822手至68,472手，成交量：20,468手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持333手至32,827手，空头合计增持520手至44,101手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、光大期货：

周四，生猪期货价格延续小幅反弹走势，主力2205合约收于14340元/吨，涨幅为0.31%，总持仓量减少3405手。近日由于局地下雪，导致收猪困难，使得猪价小幅反弹。

在国家收储政策的指引下，各个地方政府积极响应，目前四川、宁夏、湖北已经确定收储计划，其他省份也表示将启动猪肉收储工作。

操作上，虽然收储对于市场情绪有所提振，但是在整体供求宽松的格局下，猪价上行压力重重，5月合约基差仍然具有较大的修复空间，建议投资者保持2205合约逢高做空的交易思路。

2、国信期货：

近期生猪现货市场以震荡为主，部分地区出现小幅反弹，因元宵节日效应、天气降雪影响收猪及养殖户抗价提振。

从后市来看，根据前期仔猪出生数据来看，一季度生猪出栏头数依然较多，而在春节前的一波降体重后，目前出栏均重已经降至18年春节后的水平，后期进一步下降空间减少。

从价格来看，目前猪价低于成本，对应养殖户的自繁自养的亏损幅度在200元-300元，处于中等亏损程度，而以当前采购仔猪计算未来出栏成本在15-15.5元，7、9月盘面有一定盈利，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于高位，市场乐观预期与现货的疲弱表现形成鲜明对比，后期宜关注的现货季节性探底深度与养殖户出栏心态是否陷入恐慌而加快抛售，否则，5月升水将面临着下修风险。操作上，5月合约谨慎看空。