铁矿石依然弱势 钢价纠结中寻找方向

观点与策略：

螺纹钢：中性

市场焦点：上周五大品种钢材总产量微增15.66万吨至886.08万吨，螺纹产量虽然环比增产，但目前长流程仍有冬奥限产制约，短流程受利润较低和废钢资源紧张困扰，长短流程产量释放均不及预期，这种情况有可能维持到2月底甚至3月初。

库存方面，螺纹本周依然处于累库期间，但累库不超过100万吨，幅度小于往年同期水平，今年库存高点大概率低于往年，在1250万吨左右。

螺纹期货价格一方面受成本端拖累有回调风险，另一方面在低产量低库存的情况下，随时会走基差修复行情，钢价近期会比较纠结。

操作建议：若螺纹价格回调到4500-4700区间，3月中旬前投资者震荡偏强操作为主，贸易商适当降低库存；3月中旬之后，关注价格下跌风险，贸易商可卖出套保锁定冬储利润。

铁矿石：偏空

市场焦点：政策上，2月18日消息，发改委印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知：做好铁矿石、化肥等重要原材料和初级产品保供稳价，进一步强化大宗商品期现货市场监管，加强大宗商品价格监测预警。

基本面上，本周国内45港铁矿石库存增加144.11万吨或0.91%至16034.05万吨，同比增加26.8%，处于2018年6月以来最高水平。

钢厂节后需求仍受冬奥限产压制，继续保持低库存策略，采购并未放量，港口铁矿石日均疏港量维持低位，因而港口库存续增。

本周247家钢厂进口铁矿石日耗续降4.97万吨至248.36万吨，刷新去年年底以来最低值，冬奥会期间北方地区钢厂限产严格，铁矿需求难有明显回升，钢厂维持低库存状态，按需采购为主。

整体来看，铁矿供给充足，库存偏高，现阶段供需基本面偏差，没有大幅反弹的条件。

操作建议：继续偏空操作，若反弹到750元/吨继续布空。 

（来源：中信建投期货）