供需双弱格局叠加海外成本支撑 锌价高位震荡的确定性较强

2月21日，截止目前，锌期货主力合约现跌1.57%至24765元，最高报价24245元，最低报价24730元。

行情回顾：2月18日，锌期货主力收涨1.10%至25275元，当日最高价报25350元，最低价报24995元，持仓量：-8319手至71385手，成交量：100590手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4366手至56707手，空头合计减持5511手至51334手。据统计，锌期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

宏观情绪偏空，市场避险情绪提升。乌俄局势仍存不确定性，或再度引发市场对欧洲地区天然气供应担忧，伦锌价格有所支撑。国内基本面短期偏弱，加工企业开工率有所恢复，但新订单增量有限。预计本周库存小幅累增，对锌价有所压制。 

2、国泰君安期货：

隔夜伦锌、沪锌止跌企稳。昨日欧洲天然气价格反弹，我们认为其对电价和锌价的成本逻辑依然较为有效，且预计在天然气消费旺季期间，气价难以大幅坍缩，下方的支撑仍存。

从国内基本面情况来看，供应端有湖南等地炼厂超预期减产，而部分镀锌企业预计将在2月下旬开始逐步恢复，北方镀锌厂开工时间或更晚，短期内消费的空间相对有限。供需双弱格局叠加海外成本支撑，锌价高位震荡的确定性较强。