冬奥限产及环保检查下焦化开工下降 部分焦企开启补库

郑商所消息：自2月21日当晚夜盘交易起，动力煤期货合约交易指令每次最小开仓下单量调整为2手，限价指令每次最大下单量调整为50手，市价指令每次最大下单量调整为10手。

国家发改委等十二部门发文明确，2022年继续引导金融系统向实体经济让利；加强对银行支持制造业发展的考核约束，2022年推动大型国有银行优化经济资本分配，向制造业企业倾斜，推动制造业中长期贷款继续保持较快增长。落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。

据悉，焦煤方面，经过前期的库存消耗，部分下游焦企对低库存煤种开始适当小单采购，煤矿出货好转，同时部分竞拍资源价格出现回涨，市场情绪提振，除气煤和贫瘦煤仍延续弱势外，其他煤种煤矿多反馈出货转好，且肥煤、高硫瘦煤和1/3焦煤等煤种部分煤矿报价已开始出现零星探涨，市场情绪好转。

相关机构观点：

东方汇金期货：

周五夜间，焦炭2205高位开盘，震荡上行，报收3344.5，上涨72，涨幅2.2%。主产区焦企限产持续，开工率与日均产量小幅下降。

上周铁水产量周环比继续回落，但伴随冬奥结束，市场对高炉复产有预期。焦企累库，港口库存增加，贸易商囤货积极性增加。

周五夜间，焦煤2205高位开盘，震荡上行，报收2576，上涨56.5，涨幅2.24%。煤炭保供增产，节后矿方快速恢复生产，样本煤矿开工率回升至102.2%。中蒙日均通关车数在100以下，口岸可售资源较少。

冬奥会结束，下游有一定复产预期，部分焦企原料库存偏低，开启补库。

中财期货：

港口准一焦现汇出库含税报价反弹至2980元/吨，焦化厂二轮提降落地后稳定。冬奥限产及环保检查下焦化开工降，同比偏低，库存降，焦化利润略升但仍处亏损；需求端，唐山钢厂限产，铁水产量继续下降但开工率略有回升。港口库存微增，仍处同期低位。

钢厂库存微增，总库存微增，同比偏低。铁水产量同比降幅仍较大，钢材需求节后启动但幅度仍不大，钢价情绪一般价格下跌，铁矿强政策调控下价格下跌，钢厂利润回升明显，焦化供给偏低，宏观驱动稍有改善，库存较低下现货亏损短期可能较难持续，期货升水，驱动尚可下短期跟随焦煤相对偏强但上方空间保持谨慎，后期博弈点在于铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量影响。

焦煤港口库存降。焦化厂降、钢厂库存降，煤矿库存增。产业链总库存降同比偏低。需求端，焦化开工降、利润增。

煤矿及洗煤厂逐步复工，下游限产下现货价格略有松动。蒙煤通关仍受疫情影响口岸通关车辆处于低位。

沙河驿蒙古焦煤2535元/吨稳，澳煤中挥发降至335.25美金，中期需求驱动尚可，供给变量主要在蒙煤，库存偏低下仍存支撑，黑色系中相对偏强，关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策的变化的实际影响。