原油主要矛盾仍集中在供需平衡上 需关注地缘和供给释放量

重要资讯

1、当地时间2月21日，俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌东民间武装自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，并签署相关协议与总统令。

2、美国白宫：对于俄罗斯今日公然违反国际承诺，我们也将很快宣布针对俄罗斯的额外措施。英国外交大臣特拉斯在外交媒体上表示，将于明天宣布对俄罗斯的新制裁。欧盟官员：欧盟正在等待对俄制裁方案的最终确定。

3、伊朗外交部发言人哈提卜扎德21日说，正在奥地利首都维也纳进行的伊核协议相关方谈判取得了重大进展，但仍有一些关键问题需要解决。哈提卜扎德在当天的例行记者会上表示，伊核谈判取得了重大进展，争议话题的范围和数量有所减少，但仍有一些困难和关键问题需要解决。伊朗代表团已向参与谈判的各方提出解决剩余问题的建议。伊朗仍在等待欧洲国家和美国做出决定，但目前还没有看到它们的意愿。

4、市场消息：欧佩克+多个大型产油国希望4月维持40万桶/日的现有石油增产计划。

机构观点：

1、安粮期货：

EIA美国原油库存意外上涨，同时乌克兰主动出击说明俄罗斯无意发动战争，再加上美国伊朗谈判进展突出，原油供给预期增强，因此，WTI主力在90美元/桶附近震荡，波动率增加。

从供需看，IEA、OPEC月报出炉，对2022需求有乐观增幅预期，供给方面，IEA预测美页岩油3月增幅将增加10.9万桶，OPEC方面关注3月2日部长会议。

伊朗出口或将回到被制裁前水平。采暖季天然气供给不足的情况下，取暖油转化成为需求大户，但随着气候有转暖预期，馏分油或需求下降。原油主要矛盾仍集中在供需平衡上，因此需要格外关注地缘和供给释放量。

2、国泰君安期货：

昨夜，油价大幅上涨，Brent主力创下2014年9月以来的新高达到97美元/桶。乌克兰局势恶化是昨夜市场动荡的核心。

随着俄罗斯签署了关于承认“卢甘斯克人民共和国”和“顿涅茨克人民共和国”的法令以及与“卢甘斯克人民共和国”和“顿涅茨克人民共和国”合作和友谊协议，北约、乌克兰与俄罗斯的对立达到了近期的白热化。同时，俄罗斯总统普京下令在乌克兰东部顿巴斯地区进行维和行动。

此后美国、英国等纷纷发表声明表示将对俄罗斯开展制裁，多国也发布了大使馆迁出乌克兰的公告。

从短期市场情绪来看，俄、乌军事对峙在所难免，贵金属市场和其他海外金融资产已经在计价这一风险的爆发出现大幅波动。地缘政治事件赋予原油的风险溢价或带动油价重心继续提升，至少暂时处于高位。

从供应端来看，俄罗斯占据全球10%的供应和7%的原油出口。考虑到黑海目前仍然在俄罗斯的实际掌控当中，对外出口交运渠道暂时通畅。

本次事件中对原油市场潜在影响较大的是后期北约成员国可能对俄罗斯发起的制裁，或限制俄罗斯原油对外贸易。考虑到这是一项中长期因素，未来原油市场完全有可能持续交易这一利好重心维持在高位。

但仍然值得一提的是，对于地缘政治风险最确定性的判断还是放大油价的波动率，同时伊朗原油的回归以及高通胀下市场对全年经济增幅预判的下修都可能在未来促成供需格局反转的预期。

如果本次乌克兰危机未能在未来2-4周能继续恶化，叠加伊朗被解除制裁、恢复原油出口（或有40-70万桶/日供应增量）利空，油价上半年面临的大幅回调风险依旧不可忽视。