国内外整体延续低位去库存 镍期货仍将保持强势

据世界金属统计局的报告数据显示，2021年全球镍市场的供应短缺达14.43万吨。此外，随着俄乌紧张局势升级加剧了对供应中断的担忧。

俄罗斯有色金属资源丰富，其中镍矿产量占全球11%左右，位居全球第三位。

2021年，俄罗斯原生镍产量约14.6万镍吨，其中精炼镍产量约12.1万镍吨，占全球原生镍比例约5%。

若西方国家对俄罗斯进行制裁，则可能会在产出、出口、成本等方面影响欧洲乃至全球有色金属供应，加剧欧洲地区有色金属偏紧局面，刺激有色金属价格上行。

镍市行情回顾：

外盘市场，周一盘中，伦敦金属交易所镍价一度上涨1.7%至24545美元，为2011年8月以来最高。截至今晨收盘，伦镍连续五个单日收涨205美元/吨，报24349美元/吨。

国内市场，沪镍期货合约表现偏强，主力2203合约振荡上行，开盘报175600元/吨，盘中最高178580元/吨，最低173910元/吨，收盘报177660元/吨，上涨2980元，涨幅1.71%。

由于俄镍在中国精炼镍市场占据重要地位，而且俄镍是沪镍的主要交割品之一，若俄罗斯精炼镍出口受到影响，则可能导致中国市场上俄镍供应紧张，沪镍仓单的紧张程度加剧。目前，沪镍仓单已经处于历史低位，低库存与低仓单状态的加剧可能导致镍价的上涨弹性进一步提升。因此，若后期俄乌冲突加剧，仍有可能对镍价产生一定影响。

东吴期货分析师王志强认为，目前国内外整体延续低位去库存，对价格支撑依旧较强，而LME镍升贴水涨超400美元/吨，注销仓单占比达52.15%，挤仓再度加剧，国内市场资源偏紧张，短期镍价仍将保持强势。但后续仍要注意印尼供应端高冰镍及湿法中间品的投产力度。

中信建设期货分析师王彦青表示，短期来看，由于镍供应紧张格局未改，不排除镍价有继续上涨可能，但从2022全年来看，镍价回落的空间或大于上涨空间。