国内菜籽供应紧张开机率较低 菜粕库存仍维持下降态势

【行情复盘】

期货市场：菜籽粕05合约昨夜延续涨势，收涨68点或1.94%至3570元/吨。

现货市场：周一菜粕现货价格小幅上涨，江苏南通国产加籽粕报价3500元/吨，较昨日小涨50元/吨；福建厦门国产加籽粕报价3500元/吨，较昨日小涨50元/吨；广东东莞贸易商（基差）报价2205+130；广西防城港贸易商报价2205+60。天津港口进口菜粕报价3420元/吨，较昨日小涨40元/吨；江苏南通进口菜粕报价3450元/吨，较昨日小涨50元/吨。

【重要资讯】

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年2月16日的一周，阿根廷有1250万公顷的大豆作物状况从正常到优良，相当于总面积的76.7%，低于一周前的83%。报告称，阿根廷大豆进入灌浆期（R5）的比例为13.1%，扬花期的比例为36.5%。

【交易策略】

短期市场聚焦于南美天气、美豆需求及美豆新作种植面积，南美南部干旱使得各咨询机构纷纷下调南美大豆产量预估，未来14天产区依旧较为干旱，南美大豆产量或仍有进一步下调的空间，南美大豆减产使得全球大豆供给趋紧，美豆出口前景得到极大改善，叠加美豆压榨利润处于季节性高位，良好的需求和全球大豆供给趋紧使得美豆期价易涨难跌，为蛋白粕期价提供明显成本端支撑。

目前国际市场对美豆新作面积和单产容错率极低，短期重点关注农业展望论坛公布的美豆新作种植面积。国内菜粕期价近期大幅拉升，进口菜籽榨利亏损幅度已大幅缩窄，但在全球菜籽供应紧张的背景下进口菜籽数量难以出现规模性增长。

需求端短期看目前为水产养殖淡季，高价使得终端采购积极性较弱，菜粕提货较为低迷，但由于国内菜籽供应紧张开机率较低，菜粕库存仍维持下降态势。

上周菜籽库存23.6万吨，环比下降12.92%，同比下降6.72%；菜粕库存3.65万吨，环比下降19.96%，同比下降38.34%。

中期看，3月中旬开始水产养殖旺季将由南至北逐步启动，对菜粕消费将产生一定提振，菜粕库存或仍将维持低位。操作方面已有多单继续持有。

（来源：方正中期期货）