俄乌冲突下美豆剧烈波动 油脂油料板块高位震荡

行业要闻

1、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年2月份巴西大豆出口量将达到720万吨，高于一周前预估的710万吨。如果预测成为现实，将超过去年2月份创下的历史同期最高纪录551万吨。

2、巴西国家商品供应公司(CONAB)称，截至2月19日，巴西2021/22年度大豆收获进度达到33%，高于一周前的25%，也高于上年同期的15.5%。

3、今年巴西遭遇极端天气，导致大豆收获装船步伐放慢，导致一些货轮在港口等待装船的时间接近历史最长纪录。在头号主产州马托格罗索，多雨天气导致收割困难，还给大豆的干燥以及运输带来挑战，一些等待装船的大豆货轮不得不在港口等待长达40多天，远远超过了正常的7到15天，这也导致交货时间延长，溢价上涨，买家采购成本也随之上升。

4、2月24日早上6时，俄罗斯总统普京发表电视讲话，宣布在顿巴斯地区开展军事行动，以保卫顿涅茨克和卢甘斯克的人民。

5、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2022年2月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.79%，其中马来半岛增加4.62%，沙巴减少10.65%，沙捞越减少13.34%，马来东部减少11.33%。

策略观点

粕类：

豆粕：俄乌突发局势下全球农产品大涨，美豆主力价格创历史高位,国内油粕强势拉涨，24日豆粕主力合约涨幅逼近6%，期价冲上4000元/吨高位，夜盘小幅回落。

供需面来看，南美产量预期下滑仍是主要支撑力量，近期进口大豆成本提高带动豆粕期现货价格走高，同时国内豆粕库存仍处于同期低位，加之油厂压榨量缩减，短期供给偏紧进一步支撑豆粕价格。美豆上行基础牢实，豆粕仍有继续上行空间。可考虑做空油粕比及短线做多豆菜粕差。

菜粕：俄乌冲突下，全球农产品价格飙升，其中俄乌作为菜籽的主产国，冲突有影响全球菜籽供应担忧，24日菜粕主力收涨6.43%。南美天气炒作助推下，菜粕受更多资金关注，市场预计未来菜籽到港量偏低支撑价格。但菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，但国内基本面支撑基础不足，后市以跟随豆粕运行为主，仍有继续上行空间。

油脂：

豆油：俄乌冲突爆发，原油价格暴涨，全球植物油价格跟涨，豆油脱离基本面逻辑，强势冲高收涨5.55%。本次豆油行情以短期扰动看待，需时刻关注局势变动，盘面以观望为主，不建议追高，注意防控风险。

棕榈油：俄乌冲突推高原油，马棕跟涨破历史性高位，连盘棕油跟涨，主力合约强势收涨6.04%，期价突破11600元/吨，脱离供需面逻辑。近期走势需持续关注俄乌局势，注意原油溢价出清拐点，建议关注，不建议追涨，注意防控风险。

菜油：受俄乌冲突影响，原油走高带动全球油脂大涨，另俄乌作为菜籽主产国，其冲突也造成全球菜籽的供应担忧，在此影响之下菜油拉升至涨停，领涨国内油脂板块。

供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。后续预计震荡偏强为主，支撑位12000，建议观望为主，注意防控风险。 

（来源：国元期货）