商品市场大幅震荡 沪胶继续整理

2月25日，截止目前，橡胶期货主力合约现跌0.32%至14040元，最高报价14280元，最低报价13955元。

行情回顾：2月24日，橡胶期货主力合约收涨0.29%至14070元，当日最高价报14230元，最低价报13965元，持仓量：-2542手至253662手，成交量：238938手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持484手至112035手，空头合计增持844手至175513手。据统计橡胶期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

1、国信期货：

当前轮胎厂家整体开工处于五至六成水平，全钢轮胎均尚未达到正常高位开工水平。同期半钢轮胎市场开工运行好于全钢轮胎，主要在于节后出口订单排产相对稳定，对厂家的开工支撑较强。

上期所和青岛保税区港口橡胶库存近期持续累库，对胶价有一定的压力。但是泰国那边胶水价格最近表现持续坚挺。

技术面，RU2205下跌空间有限，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

2、方正中期期货：

地缘政治危机冲击下商品市场大幅震荡，而沪胶继续整理，波幅较前日有所扩大。国内天胶现货处于恢复性累库时期，供应增加不利胶价走高。

但是，泰国胶水、杯胶等原料价格持续上涨，对市场上做多资金有提振作用。天胶下游消费还在恢复中，节后第一、第二周轮胎企业开工率处于近五年来的次低水平，本周情况还有待观察。

中央一号文件提出要“开展天然橡胶老旧胶园更新改造试点”，长期会提升国内产胶能力，但短期对供应没有影响。技术上继续关注14000元支撑位的表现，突发事件给商品和资本市场造成冲击，投资者需要做好风险控制。