短期全球天胶产出走紧 国外镍库存将更加偏紧

短期全球天胶产出走紧，国内进口供应或有集中到港压力，在轮胎厂复工带动下需求预期回暖，后续仍将面临成品库存高企的矛盾，行情走势多宽幅震荡，需求端不确定性较强的情况下，盘面缺乏持续反弹或上涨的动力。

中期内 3 月全球供应淡季来临则有所利好，随着下游需求旺季逐步展开，叠加当前轮胎企业原料储备偏少，市场预期青岛港口累库时长有限，国内库存大概率保持相对低位。

当前市场预期 3 月底国内云南产区正常开割，风调雨顺情况下届时或拖累海外胶水原料回落，基本面结构性矛盾或指引盘面震荡为主。

橡胶：弱势震荡

昨日伦镍继续小幅去库。近几日外盘相较内盘走势略偏强，主要是受到俄乌冲突升级的影响。

从过去几年俄镍的出口情况来看，俄镍出口到欧洲和我国的比例在 30% - 40%，出口至美国的比例约 5%，因此倘若美国联合欧洲对俄罗斯实施制裁，则我国会成为俄镍出口的首选，进入 LME 仓库的俄镍将会减少。

目前北约仍在商讨对俄的进一步制裁，倘若美国对俄镍采取禁止进入 LME 交割品名单的措施，则流入国内的俄镍数量将更多，国外镍库存将更加偏紧，结果会造成国外和国内镍价差进一步加大，但整体镍价在俄乌事件的影响下仍然有支撑。

需要留意的俄乌军事冲突迅速平息后原油、金属等板块迅速回调的风险。

镍：内外盘强弱略有差异

（来源：创元期货）