欧美目前并未制裁俄铝 铝期货盘面震荡偏弱

【行情复盘】

2月25日，沪铝主力合约AL2204高开低走，全天震荡回调，报收于22510元/吨，环比下跌1.92%。

长江有色A00铝锭现货价格上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-50元/吨。

【重要资讯】

上游方面，据SMM了解，2月20日后晋鲁豫地区前期因为环保问题减产的氧化铝厂，目前正陆续恢复生产，氧化铝现货供应紧张的程度较之2月初将有所缓解，广西地区疫情管控颇有成效，前期生产受限的厂家复产指日可待。

供给方面，包铝实现电解全系列满产超产。海德鲁2月21日发布消息表示，此前因内部配电故障停产的巴西Albras铝厂目前正在调查事故原因，并已开始为修复和重启生产线做准备。预计在第二季度初重启第一批电解槽，并在2022年第四季度恢复正常运营。

库存方面，据SMM统计，2月24日国内铝锭库存周度累库6万吨至109.9万吨，累库速度有所放缓。2月24日国内铝棒库存较上周四减少0.4万吨至26.06万吨。

下游方面，本周国内铝加工龙头企业开工率为68.1%，环比增长1.6个百分点。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。目前百色疫情影响已经逐渐淡化，减产规模也不会进一步扩大，并且还有政府鼓励复产的消息。

但是地缘政治的恶化依然带来较大风险，因为欧美目前并无制裁俄铝的消息，盘面明显高位回落。另外欧洲能源价格的高涨也带来当地电解铝减产的进一步加剧。

春节过后，下游加工企业开始陆续复产，但复产速度较预期偏慢。成本端前期氧化铝、预焙阳极价格上涨，电解铝成本线有所上移。

综合各方情况来看，目前盘面震荡偏弱，建议可少量逢高试空，需关注国内疫情及俄乌战争的进展。04合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

（来源：方正中期期货）