后市信心整体不足 预计棉价震荡整理走势

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本世纪第19个指导“三农”工作中央一号文件22日下午公布。文件有两处直接涉及棉花，一是完善棉花目标价格政策，二是耕地主要用于粮食和棉、油、糖、蔬菜等农产品及饲草饲料生产。

因美国总统日，美棉出口周报推迟一天，将于北京时间周五晚发布。

广东纱线市场下游订单仍无起色，贸易商出货意愿增强，加入抛货阵营，以低于市场价300-500元抛售。使得纱线走货更加缓慢，价格稳中有跌。

行情回顾：2月25日，棉花期货主力合约收跌1.88%至20890元，当日最高价报21555元，最低价报20840元，持仓量：+18463手至392,226手，成交量：354369手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持18445手至394,109手，空头合计增持3834手至340,332手。据统计，棉花期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、华安期货：

郑棉主力合约在维持横盘之后周五大跌。国内纺织行业基本面暂无较大变化。2月22日，2022年中央一号文件公布，提出全面推进乡村振兴重点工作，完善棉花目标价格政策，严格落实耕地利用优先序。

近期国际宏观环境紧张，国内市场需求较弱，下游订单力度不足，市场对于高价棉接受意愿不高，纱企纺纱利润空间压缩。新年度棉花种植增长预期较强，导致国内棉价上方压力明显。

2、安粮期货：

随着时间的推移，距离加息的步伐将越来越近，也增加了市场对于未来消费的担忧。

国内方面，当前下游市场整体依旧维持偏弱的格局，纱价持续下跌，交投再度转弱，产成品库存持续累库，整体表现为进一步转弱。而坯布端行情更加不乐观，本周小型织厂减产持续，整体开机负荷维持下滑，市场整体负荷水平维持在48.5%左右，预计今年提前放假的织厂较往年增加。

库存方面仍在小幅上升中，目前整体水平维持在32天左右，较去年同期高出8.4天左右。多数厂商认为年前行情难有好转，因此织厂备货积极性不高，多随用随买为主，后市信心整体不足。预计棉价震荡整理走势，建议投资者观望为宜。