精炼锌进口持续亏损 外强内弱现象明显

2月28日，截止目前，锌期货主力合约现涨1.07%至25030元，最高报价25100元，最低报价24725元。

行情回顾：2月25日，锌期货主力收跌0.28%至24715元，当日最高价报25065元，最低价报24525元，持仓量：+1815手至134759手，成交量：241395手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3762手至92275手，空头合计减持644手至87054手。据统计，锌期货主力合约持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、东海期货：

供应端，欧洲天然气价格飙升，冶炼厂即时生产成本再度走高。

消费端，下游复工复产后，面对处于高位的锌价，整体采购仍相对谨慎。

现货端，下游企业在价格反弹后买货意愿一般，持货商升水报价难有上调，另外仓单货源流出，对现货市场造成压力，整体成交一般。

2、安粮期货：

俄乌关系恶化，德国暂停北西2号线认证，欧洲天然气存在断供风险，商品价格波动性加剧。在欧洲能源正常供应情况下，天气转暖会促使欧洲能源短缺逻辑逐渐减弱，后期市场关注重心将逐步由欧洲能源问题向国内消费转移。

基本面看，国内加工费用仍处于低位，国外加工费低位反弹明显，供应端逐步修复。国内下游复工复产中，基建预期偏好。

国内一季度季节性累库速度偏高，国外持续小幅去库，其中欧洲库存极低。LME注销占比回落，去库速度偏低。沪伦比处于低位，精炼锌进口持续亏损，外强内弱现象明显。