近期PVC自身供需面驱动不大 PVC期货区间震荡

2021年1-11月，国内PVC累计出口156.21万吨，较2020年同期增长182.74%，多位业内人士判断，海外市场经济体的基建投资仍将延续，PVC出口上升的趋势短时间还将延续。

根据制造工艺的不同，PVC可分为以煤炭为原料的电石法路线和以石油为原料的乙烯法路线。随着石油价格的不断走高，国内PVC生产企业利润情况出现分化。

相关数据显示，春节之后，国内电石法PVC生产企业利润为786元/吨，较春节前上升2239%；乙烯法PVC则亏损150元/吨，较春节前下降250%。

相关机构观点：

中财期货：

常州PVC市场窄幅整理，华东库存小幅增加，期货区间震荡，市场气氛相对平稳，市场点价和一口价报盘并存，下游逢低补货，询盘及采购积极性一般，交投不温不火。今日5型电石料现汇库提参考8550-8620（0/0）元/吨，点价V05合约平水至+100，低价减少，中泰+100或8620。

核心逻辑：上周PVC开工率80.5%（持平），生产商继续以提负为主，三联因电石到货受阻降负至3成，目前来看，3-4月份检修情况仍然很少，供应延续宽松。

2月25日社库36.2万吨，环比+1万吨（前值+2.1），10连增，同比高7%，刚需成交改善，供应充裕，华东华南均累库。

海外方面，台塑3月报价上调50-70美元，在预期之内，东南亚有较大上涨空间，国内出口东南亚、印度利润都将给到800元以上，这弱于1月上的情况。

成本端，兰炭转弱，电石出厂止跌小涨50，终端到货则延续下跌。

下游方面，冬奥结束后，下游需求仍低迷，部分前期备货尚未消化。

综上，供应宽松将持续，台塑虽上调了报价，但并未给出更高的利润空间，高估值下走势看弱。

华联期货：

周一晚盘面小幅回落。昨日现货市场价格持稳，华东主流价报8580左右。

近期PVC自身供需面驱动不大，上游开工率维持高位，检修企业较少。而下游需求也继续回升中，在冬奥会结束后，北方地区制品企业开工亦上升。

社会库存方面继续季节性回升，截至2月27日环比增加3.53%，同比增加1.47%。

成本方面，电石价格虽有小幅回升但相对仍偏弱，驱动并不强。虽原油强势运行，但对PVC并无支撑。作为煤化工属性偏强的商品，PVC跟随黑色系走势明显。

近期陷入偏弱震荡格局，下方考验8400-8450附近支撑。近期建议的空单减仓留少量观望持有，主力合约跟踪止损参考8800附近。