短期局势仍未明确 铜期货仍将维持偏强震荡走势

铜期货行情复盘

昨夜盘，沪铜价格高开低走，尾盘回吐部分涨幅，截至收盘，沪铜主力CU2204合约收于71980元/吨，涨0.69%；LME3月铜报10255美元/吨。

【重要资讯】

1、TeckResources公司2021年第四季度铜产量下降至72,000吨，比2020年第四季度下降8%。公司预计2022年铜产量为27.3万-29万吨，同比基本持平。

1、2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升。非制造业商务活动指数为51.6%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点，非制造业总体恢复步伐有所加快。

3、据SMM消息，由于3月1号后，大量的企业只能采购带票的废铜，但合规、安全的带票货源供应十分有限，主要是进口废铜或者下游终端工厂出来的废铜，其余的发票来源存在一定的风险，导致废铜市场上带13%发票的货源十分抢手，价格高企，废铜制杆企业生产亏损，即使如此，部分厂家依然无法采购得到带票货源，主动或者被迫停产。

【交易策略】

近期地区冲突仍有进一步升级的趋势，原油价格大幅飙升，带动金属商品普涨。值得注意的是，目前欧美对俄罗斯的制裁仍未包括天然气原油等能源产品，但对有色金属等资源尚未可知，后续仍需等待局势进一步明朗。

作为全球资源型大国，冲突的加剧将直接影响全球铜市供需平衡，根据俄工贸部数据，2020年该国精炼铜产量约113万吨，占全球总产量约4.7%，如果局势进一步蔓延影响到生产端，将对铜市供应端造成明显扰动。

此外，局势的加剧也会从能源价格-冶炼成本路径对欧洲地区的冶炼产能造成负面影响。

从基本面来看，铜市韧性仍存，目前全球显性库存仍处低位，同时国内下游已经全面开工，在旺季叠加稳增长预期下，铜消费料有良好的表现，支撑铜价下方空间。

总体而言，如果短期局势仍未明确，铜等资源商品仍维持偏强震荡的走势，建议期货轻仓试多，期权考虑买入波动率策略。

（来源：方正中期期货）