供给端扰动依然偏高 燃料油市场恐继续维持强势表现

高低硫燃料油行情复盘

期货市场：昨夜盘，高低硫燃料油价格均继续上涨，其中FU2205合约上涨40元/吨，涨幅1.12%，收于3603元/吨；LU2205合约上涨163元/吨，涨幅3.44%，收于4908元/吨。

【基本面及重要资讯】

1. 2月28日下午，“粤航油3”号加油船从广州港集团属下的小虎码头启航为桂山锚地国际船舶加注保税油，标志着广州保税油直供试点正式落地，广州开启船舶保税油供应新时代。至此，中国保税燃料油经营企业增至20家，全国牌照企业5家，地方区域牌照15家（舟山区域牌照11家，深圳区域牌照2家，广州区域牌照2家）。

2. 2月23日，在黄岛海关的监管下，“达海油15”轮载1.5万吨低硫燃料油在山东港口青岛港实华公司卸货入库完毕，生成低硫燃料油期货标准仓单，标志着中国北方首个低硫燃料油期货指定交割库在山东港口青岛港正式启用。

3. 高盛：国际能源机构宣布释放6000万桶紧急石油储备，但这还不足以缓解危机，俄罗斯海上石油出口为600万桶/日，国际能源署（IEA）释放的原油仅抵消其中断1个月的影响的三分之一。

【交易策略】

从全球来看，美国炼厂近期进口燃料油需求增加，同时俄罗斯作为燃料油出口大国，随着北约对俄罗斯制裁范围扩大，后期俄罗斯燃料油出口可能受到较大影响，燃料油供给端扰动依然偏高，使得燃料油风险溢价依然存在。

短期来看，国际社会对于俄罗斯的经济制裁行为对国内地方炼厂进口原油结构及进口原油成本均造成一定影响，后市随着俄乌军事事件延续，燃料油供给端扰动继续，同时燃料油自身需求偏强，叠加原油成本端驱动，燃料油市场预计仍维持强势表现，建议后市继续维持多头思路为主，重点关注节奏把控。

（来源：方正中期期货）