铁矿石终端需求逐步启动 螺纹钢市场震荡偏强运行

螺纹钢市场焦点：

2月份，中国官方制造业PMI为50.2，比上月上升0.1个百分点，继续高于临界点，且高于市场预期值49.9。财新中国制造业PMI录得50.4，较1月回升1.3个百分点。螺纹产量偏低，供应端压力不大，不过随着钢厂复产加速，下游库存消化能力，即需求的力度会受到一定考验。

目前，终端需求逐步展开，多地基建投资加速，房地产政策放松，整体需求向好，预计旺季仍会来临。在总体库存压力不大的背景下，应重点关注库存结构问题，特别是去库速度。

热卷方面，上周板材库存环比下降，表明制造业需求开始启动，且好于市场预期。

操作建议：3月中旬前震荡偏强操作为主，套利方面可以选择多卷空螺。

铁矿石市场焦点：

宏观方面，海外地缘政治风险对国内铁矿价格影响有限。

从基本面上来看，供给端，澳巴发货处于季节性淡季，短期到港仍保持偏低水平，近端供应维持在季节性低位，但是伴随澳巴天气转晴，供应端压力减弱，预计3月份全球铁矿石发运量有所回升；需求端，随着冬奥会结束，限产逐渐放松，钢厂有复产预期，不过还需关注3月上旬冬残奥会、两会以及秋冬采暖季限产任务收尾等因素对华北高炉生产情况的影响。

整体来看，终端需求逐步启动。但是，政策端对铁矿的调控强度仍不容小视，铁矿石价格上下两难。

（来源：中信建设期货）