基建投资提前发力 铁矿石期货延续上行趋势

铁矿石行情复盘

期货市场：昨夜盘，铁矿石期货延续上行趋势，主力合约上涨2.41%收于764.5元。

现货市场：昨日铁矿现货市场价格进一步走强，涨幅有所扩大，中品粉矿溢价进一步增强。截止3月2日，青岛港PB粉现货价格报920元/吨，日环比上涨42元/吨，卡粉报1110元/吨，日环比上涨28元/吨，杨迪粉报815元/吨，日环比上涨25元/吨。

【基本面及重要资讯】

2月28日，Mysteel统计45港铁矿石库存总量15767.57万吨，较25日减少119万吨。库存的去化主要体现在南方港口。

Mysteel预估2月下旬粗钢产量恢复性增加，预估产量2020.17万吨，日均产量252.52万吨，环比2月中旬增加6.76%,同比下降11.61%。

2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。

2022年2月21日-2月27日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1185.7万吨，周环比增加54.3万吨，处于一季度以来的中等偏高水平。

本期澳巴矿发运总量环比增加183.4万吨至2301.2万吨，澳矿发运环比增加38.4万吨至1748.4万吨，发往中国的量环比增加35.3万吨至1453.3万吨，巴西矿本期发运环比增加145万吨至552.8万吨。本期外矿到港量1929.3万吨，环比减少208万吨。

2月25日，淡水河谷对外宣布2021年净利润为224亿美元，同步增长176亿美元。铁矿石产能从2020年的3.22亿吨增长至2021年底的3.4亿吨，并有望在2022年底达到3.7亿吨。其中第四季度铁矿石粉矿销量创历史同期新高，达到8250万吨，环比增长22.6%。托顿矿区在安全移出矿笼及完成矿井维修后已安全恢复运营，正在逐步达产。

为应对地区冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料。

今年前两个月，新增专项债发行规模将达到8775亿元。与此同时，部分地区已完成提前下达的专项债额度，重大项目建设获得有力的资金支持。

上周五大钢种产量回升幅度扩大，周环比增加38.82万吨。日均铁水产量回升至208.85万吨。

2月21日四大行同步下调广州地区房贷利率。多地下调购房首付比例。

截至2月11日，多家上市房企公布2022年1月销售业绩。据Mysteel统计，13家重点房企2022年1月销售额合计2271.08亿元，同比下降36.95%。

1月房地产贷款新增规模进一步提升，预计新增约6000亿元，较去年四季度月均水平多增约3000亿元。其中房地产开发贷款多增约2000亿元，个人住房贷款多增约1000亿元。

1月社融规模增量达到6.17万亿，同比增9842亿，市场预期54400亿元，前值23682亿元。其中人民币贷款增加3.98万亿，为单月统计的高点。1月末，广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，市场预期9.4%，前值9.0%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。

2022年1月，中国重卡市场大约销售7.8万辆，环比2021年12月增加36%，但同比下降57%。

昨夜盘，铁矿石价格进一步走强。周初以来铁矿价格的回升一定程度上受下游成材价格上涨提振。地缘政治冲突使得俄乌两国钢材出口受限，内外价差的扩大提振国内热卷价格周初以来跟涨，驱动原料端铁矿价格上行。2月PMI数据好于预期，建筑业景气度回升，稳增长效果开始显现，部分地区已完成提前下达的专项债额度，基建投资提前发力。

国内下游终端需求进入3月后将逐步显露出旺季特征，黑色产业链整体利润水平将改善。随着铁水产量的回升以及钢厂主动补库意愿的增强，成材利润将逐步向炉料端传导，对铁矿价格的正向反馈将进一步显现。

供应方面，3月主流外矿发运节奏有望加快，但受2月低发运的影响到港压力仍不大。2月28日，Mysteel统计45港铁矿石库存总量15767.57万吨，较25日减少119万吨。为应对地缘政治冲突可能造成的铁矿石供应扰动，日本最大的钢铁制造商新日铁计划从巴西和澳大利亚的替代来源购买更多的炼钢原料，后续主流外矿发运至我国的比例或将有所回落，港口库存近期有望进入阶段性去库模式。但近期需密切关注北方限产政策是否会再度趋严。

【交易策略】

铁矿石供需近期有望阶段性改善，产业链利润逐步从成材端向炉料端传导。操作上短期可尝试卖出看跌期权以收取权利金，5-9合约可尝试正套，螺矿比有阶段性回调的预期。

（来源：方正中期期货）