供需紧张格局尚未有缓解 油脂期货市场行情继续上行

油脂市场行情复盘

周三夜盘，国内植物油价格继续上行，棕榈油期货主力P2205合约报收12336点，下跌4点或0.03%；豆油期货Y2205合约报收11112点，上涨96点或0.87%；菜籽油期货OI2205合约报收13311点，上涨173点或1.32%。

现货市场：广东豆油价格强劲反弹，当地市场主流豆油报价12530元/吨-12590元/吨，较上一交易日上午盘面大涨320元/吨;东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+1350-1400元左右。

广东广州棕榈油价格突破反弹，当地市场主流棕榈油报价14080元/吨-14140元/吨，较上一交易日上午盘面飙升840元/吨;贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1500-1550左右。

江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价14030元/吨-14090元/吨，较上一交易日上午盘面大涨340元/吨;四级菜油预售基差报价集中在05+650-700元左右。

【重要资讯】

咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年2月24日，巴西大豆收获进度达到44%，高于一周前的33%，也高于去年同期的25%。马托格罗索州的大豆收获进度达到79%，但是由于降雨过多，导致大豆质量受损。过去一周收获进展迅速的地区包括南马托格罗索和戈亚斯，收获进度均已过半。南里奥格兰德的收获刚刚开始，单产非常低。帕拉纳州西部的情况与之类似。米纳斯戈亚斯、巴希亚、皮奥义以及郎多尼亚等地的降雨也导致大豆质量存在问题。AgRural公司预计2021/22年度巴西大豆产量为1.285亿吨。

【交易策略】

周三国内植物油价格继续上行，棕榈油领涨三大油脂。周二美国宣称要切断俄罗斯的原油供应，并和30个国家承诺从战略储备中释放6000万桶石油，以稳定全球能源市场，美国将首先释放3000万桶战略石油储备。

由于投放数量有限，仅相当于俄罗斯不到6天的产能，因此引发了原油价格的大幅上行，WTI原油价格周二大幅上涨10.52美元/桶，涨幅10.98%，周三盘中价格更是达到110美元/桶的位置。

目前市场开始担忧乌克兰对全球葵油的出口供应，从而带动豆油和棕榈油的消费，在原油价格大幅上行的背景下，植物油供需的收紧推动价格不断攀升。

国内植物油供需依旧较为紧张，国内进口大豆和豆油库存均处于较低水平，截至2022年2月25日(第8周)，全国港口大豆库存为333.79万吨，较上周减少43.34万吨，减幅12.98%，同比去年减少229.53万吨，减幅40.75%。全国重点地区豆油商业库存约78.67万吨，较上周减少1.8万吨，降幅2.24%。为缓解短期内供需紧张的格局，国家于本周开始进行大豆、豆油和菜油的储备释放，周一国内12.69万吨豆油拍卖全部成交，预计国储拍卖不会推动植物油走势的翻转，但可以在一定程度上缓和当前豆油价格的持续上行。

建议短期内油脂交易保持观望态势，在乌克兰危机明确出现缓和之后，再考虑植物油做空卖出的选择。

（来源：方正中期期货）