郑糖跟随ICE原糖波动 玉米存在继续上行的支撑

白糖：

隔夜郑糖主力价格震荡偏强运行，收于5783元/吨，收涨幅0.56%。周三ICE原糖震荡偏强运行，盘中涨幅2.08%，结算价18.64美分/磅。国际方面，原油大格大幅上涨带动了商品整体上行，纽约原油4月合约10.53美元，涨幅达到了10.95%，收于106.32美元，布伦特原油5月合约上涨9.3美元，涨幅9.41%，收于107.38美元，这是国际原油自2014年以来首先稳稳站在100美元上方。

俄乌军事冲突导致国际原油价格持续走高，周二，沙特重申其将遵守OPEC+协议的承诺，预计周三举行的OPEC+会议将坚持有计划增产，由于俄罗斯受到制裁，这导致市场预计原油供应紧张将陡然紧张，受此影响国际原油价格直线上升。

原油的上涨推升了大宗商品整体走强，代表一揽子商品的CRB指数周二上涨了4.38%，国际糖价受此影响，从近期低位强势反弹。从ICE原糖5月合约走势看，创出近一个月以来的最高收盘价，后期走势需关注原油动向。

国内方面，国内进入消费淡季，现货市场活跃度较低，郑糖主要跟随ICE原糖波动，波动空间持续收窄。根据商务部发而的大宗商品进口信息显示，1至2月关税配额外原糖预报没有到糖到港。目前国内现货市场处于阶段性供过于求，市场氛围较清淡，郑糖走势保持弱势整理走势。

从郑糖主力2205合约走势看，受到成本支撑以及郑糖在低位形成牢固的防线，多头抄底资金持续进场，建议投资者短期逢低做多。

玉米：

隔夜玉米主力合约偏弱震荡，收于2879元/吨。国内方面，玉米现货价格继续上行，哈尔滨玉米市场价格为245-2480元/吨，长春地区玉米市场价格2570-2600元/吨，山东深加工玉米收购均价约在2780-2860元/吨左右；辽宁锦州港口收购价2760-2770元/吨；广东港口玉米主流价格在2850-2870元/吨。

国内玉米上市 进度较前期有明显提升，节后基层售粮压力小于预期，东北产区余粮水平不断下降，现阶段东北地区基层挺价情绪较强，而深加工企业有补库需求，贸易商小幅涨价促建库；华北地区基层售粮逐渐恢复，深加工企业库存低位叠加下游产品销售转好，玉米现货价格预计维持稳定运行。

需求端来看，深加工企业陆续复工，开机率持续回升，企业仍有补库需求，整体深加工需求表现较为平稳。饲料养殖端来看，随着饲料原料的价格的不断走高，饲料养殖端为了控制成本多按需采购，叠加替代品库存较高，目前企业多以消化库存为主，采购积极性一般。

近期俄乌地缘政治事件的发酵，使得市场担忧对中国进口玉米进口数量及进口成本产生影响，盘面持续上涨。同时，俄乌局势恶化推高能源价格，美玉米的燃料乙醇需求预期增强。叠加南美干旱天气扰动，支撑美玉米大幅上涨。综合来看基层售粮进度加快明显，基层售粮压力小于预期；而深加工企业开机率回升，深加工企业仍有补库需求，玉米现货价格预计将维持稳中偏强为主。考虑到本年度渠道库存较往年水平偏低，后期产区新粮供应或将偏紧。

近期在俄乌局势恶化影响玉米出口受限的预期下盘面大幅上行，叠加国内玉米中长期供需偏紧格局，玉米存在继续上行的支撑，操作上建议偏多思路为主。

（来源：上海中期期货）