全球天胶产出趋紧 橡胶行情走势或宽幅震荡

【橡胶行情】

今化工系大多上涨，沪胶盘面止跌，主力合约收13980元/吨，涨0.50%，仓差-9018手。

【基本观点】

供应面：

当前泰国北部及东北部处于低产期，南部不断减产，支撑原料价格维持高位，年前至昨日合艾原料维持上涨，今胶水价格小幅回落0.2泰铢/公斤，烟片及胶水原料价格继续小幅倒挂。

截至2月25日，东南亚集装箱运价指数周环比大幅回落8.28%，连续6周保持下滑，同时船期延迟情况趋势性好转，未来进口供应压力预期较大，青岛港口将继续累库。截至2月28日当周，青岛社会库存周环比+5.16%，总计33.26万吨，保税区内库存周环比+14.78%，总计14.03万吨，关注2月中下旬及3月的集中到港压力。

需求端：

下游需求整体偏弱，但处于季节性回升中，因前期轮胎厂整体开工偏低，截至2月25日当周，山东地区全、半钢胎成品库存天数连续3周下滑至37天，较2021年12月初库存水平接近，预计本周轮胎厂开工将继续回暖但绝对值不高，后续关注轮胎厂成品库存消化速度，以及下游工厂集中采购原料的热度。

整体评价：

短期全球天胶产出走紧，但国内进口供应或有集中到港压力，轮胎厂复工带动下需求升温，终端需求不确定性较强的情况下，后续轮胎厂或仍将面临成品库存高企的矛盾，行情走势多宽幅震荡。

（来源：创元期货）