地缘政治下供需受到严峻挑战 燃料油恐维持多头思维

高低硫燃料油【行情复盘】

期货市场：周五盘中，高低硫燃料油价格整理为主，FU2205合约上涨65元/吨，涨幅1.75%，收于3778元/吨；LU2205合约上涨2元/吨，涨幅0.04%，收于5050元/吨。

【基本面及重要资讯】

1. 2月28日下午，“粤航油3”号加油船从广州港集团属下的小虎码头启航为桂山锚地国际船舶加注保税油，标志着广州保税油直供试点正式落地，广州开启船舶保税油供应新时代。至此，中国保税燃料油经营企业增至20家，全国牌照企业5家，地方区域牌照15家（舟山区域牌照11家，深圳区域牌照2家，广州区域牌照2家）。

2.2月23日，在黄岛海关的监管下，“达海油15”轮载1.5万吨低硫燃料油在山东港口青岛港实华公司卸货入库完毕，生成低硫燃料油期货标准仓单，标志着中国北方首个低硫燃料油期货指定交割库在山东港口青岛港正式启用。

3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至3月2日当周，新加坡燃油库存上涨36.8万桶，至2173.8万桶的两周高点。

【交易策略】

本周受到地缘政治事件影响，以原油为主能源品价格大幅上涨，使得全球原油及燃料油供给紧张局面加剧，事件性驱动必然引发加速行情，同时由于以原油为主的能源品自身需求较好，且原油短时间内可增产能较少，导致原油一季度依然存在较大的供需缺口，根据EIA公布数据以及根据实际情况推测，初步预计一季度缺口至少在100万桶/日左右，同时EIA公布库存数据，原油库存继续大幅去库，原油稳固基本面表现依然偏强，近期虽然伊核协议有望短期内达成，价格出现短期回落，但我们认为伊朗原油在一季度投放原油市场能力有限，对原油市场利空力度有限，预计后市依然主要受地缘政治影响，原油市场尤其是欧洲能源市场供需局面依然受到严峻挑战，在成本端作用下，后市燃料油方向判断上仍坚持多头思维，但鉴于快速上行的价格走势，可择机做部分止盈操作，短期仍不建议摸顶思路。

（来源：方正中期期货）