“妖镍”横行 LME奔40000 国内主力合约涨停 还能“疯”能多久？

受周末地缘政治影响，周一时间，全球金融市场冰火两重天，股市“跌跌不休”，大宗商品百花齐放，其中四大领域独领风骚：

贵金属——现货黄金价格再次突破2000美元；

能源——布伦特原油期货价格逼近140美元，WTI原油期货价格突破130美元；

农产品——芝加哥CBOT期货当月价格连续四天涨停；

而最为引人注目的还是基本金属LME镍，最高涨幅超30%，达到37800美元，以至于国内沪镍期货主力合约价格涨停，超过20万元，报210950元/吨。

对于此次镍价的疯狂表现，主要还是前期市场低估了美国对俄罗斯制裁带来的金属商品的供需问题影响力。

从储量上来说，全球以印尼、澳大利亚、巴西为前三甲，占全球总量的六成以上，俄罗斯只占7.3%。

但从以下两方面可以看出俄罗斯被制裁的影响力比较深远：

其一，从商品应用分析，镍几乎被世界上每个国家用来制造硬币、电线、燃气轮机、电池、手机、医疗设备、交通、建筑、发电、珠宝和火箭引擎。

具体可以列为两类运用，即1类镍用途，和2类镍用途。

1类镍，即镍含量大于等于99.98%，一般来自硫化矿床。因此，它具有高纯度和高生产成本。粉末、团块、阴极甚至颗粒都属于这一类。1 类镍是唯一适合生产用于制造电池的硫酸镍的镍。

2类镍，纯度较低，主要用于不锈钢行业。

需要指出的是，2类镍也可以用于电池这类纯度较高的领域，但是但是需要通过工艺加工，需要增加很多成本，例如采购化工原料。

问题来了，镍储量中，60%为红土矿床，主要分布在东南亚，我国镍主要进口就来自这里，其次40%的硫化物矿床基本分布在（俄罗斯、南非和加拿大），因此“碳中和”加剧的镍需求无疑对俄罗斯的生产和出口提出了更好的要求（ 每辆新能源车大约需要45公斤镍）。

其二，从生产能力分析，俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司目前有五个矿山在运营，2020年就能生产17.2万吨，全年来看，世界十大镍矿企业中，有三个来自俄罗斯。

这就意味着这按照目前的需求，俄罗斯的镍更加受到市场期待，一旦是在支付、运输等其他方面受到全面制裁，必然大幅带动镍价飙升。

因此国际市场方面，由于目前无法评估西方制裁影响力对于镍供应的影响有多大包括持续时间，因此镍多头的预期仍然偏高，不过今日无与伦比的涨幅会不会是短中期多杀多还是逼空值得警惕。

国内市场而言，虽然中国镍进口主要来自印尼和菲律宾，而这两个国家都在收缩镍出口，因此导致国内镍库存持续在低位运行，截至3月4日为5479吨。

随着年后复工复查进入前期收尾阶段，不锈钢方面需求将会下降，期货价格会有下调风险，但新能源车领域目前仍在上升阶段，镍的需求仍然较大，以此评判国内价格更加趋于理性，叠加上升贴水不断创出新高，国内价格保持稳中高走可能成为短期常态。