两粕强势拉涨 豆棕价差反弹

行业要闻

1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年3月2日的一周，阿根廷大部分农业区的降雨改善，这有助于大豆评级改善。

2、巴西外贸易秘书处（Secex）周四公布的出口数据显示，巴西2月出口大豆627.19万吨，较上年同期的264.60万吨大幅增加137.03%，刷新历史同期新高。

3、咨询机构SAFRAS&MERCADO表示，下调巴西2021-22年度大豆产量预估至1.2508亿吨，此前预估为1.2717亿吨。

4、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，3月1-5日马来西亚棕榈油单产增加319.56%，出油率减少0.89%，产量增加314.88%。

5、截至2022年3月4日（第9周），全国重点地区棕榈油商业库存约31.95万吨，较上周减少1.79万吨，减幅5.31%；同比2021年第9周棕榈油商业库存减少34.7万吨，降幅52.06%。6、海关总署公布的数据显示，1-2月累计进口大豆约1394.2万吨；同比2021年1-2月增加约53.5万吨，增幅4%。此外，2021年12月进口大豆886.6万吨。

策略观点：

粕类：

豆粕：连豆粕延续上周五夜盘走势，7日主力合约逼近前高，主力收涨4.82%，持仓量大增4.76万手，夜盘延续强势但上方压力较为明显。连粕强势一方面受美豆反弹带动，另一方面油脂表现疲软对其有所提振，叠加国内低库和南美产量忧虑仍存，豆粕存在走高基础，预计本周豆粕以震荡走强看待，仍具备上行空间，建议05多单继续持有。

菜粕：7日菜粕表现强势，主力收涨6.22%，再破前高，做多情绪浓厚，持仓暴涨超3万手，夜盘承压运行，上方存在阻力。国内来看，市场预计未来菜籽到港量偏低支撑价格。但菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，国内基本面支撑基础有限，后市以偏强震荡看待。

油脂：

豆油：7日内外盘油脂与原油出现分化走势，日内做多情绪降温，豆油日内震荡剧烈收长上影线，主力收跌近1%，持仓量降超2万手，夜盘延续偏弱走势。近期豆油抛储利空逐步兑现，上方压力较为明显。继续关注俄乌局势发展，多单注意防控风险。

棕榈油：7日连棕市场多空交织，早盘高开，但随后震荡回落,尾盘再度拉升,最终主力合约收跌1.24%，收长上影线持仓量减超10000手，夜盘延续弱势。原油价格延续强势但与植物油出现分化，高价压制需求，棕油多头情绪有所降温。

此外，高频数据显示马棕3月初产量环比大涨，产量拐点有望到来。近期产地持续偏紧的供需格局以及国内现货高基差仍对市场构成支撑。后市重点关注10日线支撑力度，继续关注俄乌局势发展，注意防控风险。

菜油：7日内盘油脂集体下滑，菜油表现较为坚挺，主力收涨0.92%。国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。后续预计震荡偏强为主，支撑位12000，建议观望为主，注意防控风险。

（来源：国元期货）