市场整体压栏情绪较弱 生猪出栏体重持续回落

近期上市猪企业绩普遍承压，根据公开数据，2021年温氏股份归母净利润约亏损133亿元；唐人神预计2021年归母净利润亏损9.8亿元至11.5亿元；金新农预计2021年归母净利润亏损8.2亿元至9.95亿元；正邦科技预计2021年归母净利润亏损182亿元至197亿元。

去年下半年以来，多家上市猪企抛售资产，将经营目标聚焦在生猪养殖。

3月5日，金新农拟以1.53亿元出售持有的华扬药业51%股权，该公司去年还以交易总额为6731.65万元， 转让了一家主营业务为通信技术的子公司。牧原股份则在2022年2月发布公告，将开展50亿元至60亿元的定增融资，拟将募资金额全部用于补充流动资金。温氏股份表示，考虑到目前猪业低迷的行情，公司资本开支相对谨慎，预计2022年资本开支初步计划为40亿元至50亿元，类型上聚焦于猪业养殖小区、生猪屠宰项目和养鸡项目等，现阶段不会加大种猪场投资建设。

据国家发展改革委监测，2月28日——3月4日当周，全国平均猪粮比价为4.89∶1，连续两周处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委会同有关部门启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。

对此，相关机构发表观点：

华联期货：

周一生猪主力05合约再创新低，收盘价报13385元／吨，涨跌幅-3.64%。

现货方面，今日全国生猪均价报12.37元/公斤，较昨日下跌0.19元/公斤，最低价黑龙江11.22元/公斤。

当前仍处消费淡季加之后期出栏压力犹存，短期供需较难逆转，猪价仍处下行周期之中，收储利好有限，现货价格低位窄幅运行。3月份监测企业出栏量增加，出栏加速，猪价下行空间仍然存在。

现货市场表现低迷，产业套保意愿增强，05合约尚有升水，高位空单持有，预计下半年猪价有所回暖，叠加旺季效应，5-9反套可继续持有。

上海中期期货：

昨日生猪期货主力合约震荡走弱，收于13385元/吨。

现货方面，全国外三元出栏生猪均价为12.10元/公斤，较前日均价下跌0.12元/公斤。部分市场受疫情影响出栏受阻，但整体市场猪源供应充足；消费需求仍持续疲软，短期生猪现货价格或延续窄幅偏弱为主。

中长期来看，生猪出栏体重持续回落，市场整体压栏情绪较弱，预计生猪出栏体重将继续向正常体重区间回归。能繁母猪产能去化进程持续，全国能繁母猪存栏量2021年7月开始连续7个月环比下降。但由于二元母猪占比的提升使得母猪种群生产效率明显提高，国内生猪产能仍在持续释放，今年上半年的生猪供应充足。

需求方面，2至5月为季节性消费淡季，终端需求较为疲软，猪肉消费难见明显利好提振。此外近期饲料原料价格的不断上涨，一方面使得远月出栏生猪养殖成本提升；另一方面使得养殖企业资金压力加大，养殖端亏损加剧，或加快产能去化进程。

综合来看收储提振有限，在生猪供应压力难减、需求淡季的情况下，现货价格难有起色，在现货的拖累下叠加盘面升水仍有一定下跌空间，操作上建议空单持有。