成本端驱动不断增强 短期锰硅价格易涨难跌

【行情复盘】

期货市场：昨日锰硅盘面冲高回落，收长上影线，主力合约上涨0.65%收于8714。

现货市场：近期锰硅现货市场价格持续回暖，但受下游钢招价格影响，累计涨幅相对有限。截止3月8日，内蒙主产区锰硅价格报8200元/吨，日环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报8150元/吨，日环比上涨100元/吨，云南主产区报8150元/吨，日环比上涨100元/吨。

【重要资讯】

3月6日-11日，唐山地区环保限产将再度趋严，部分钢厂高炉将新增闷炉限产，本次限产预计影响较短，12日过后将逐步复产，且复产数量预计大于本次限产数量。3月7日Mysteel调研唐山22家钢企，承德2家钢企，秦皇岛3家钢企，累计16座高炉于3月5-6日限产，预计影响铁水产能7.45万吨/天。

印度6014锰硅出厂价格近期上涨至11.1万卢比/吨。

2月份全球制造业PMI为54.9%，环比小幅上升0.2个百分点，连续2个月稳定在54%以上。2月中国官方制造业PMI报50.2，强于预期的49.9，较前值50.1也有所回升。

上周五大钢种产量环比增加31.07万吨，对锰硅需求环比增加4.15%至141672吨。

全国2月锰硅产能1584791吨，产量808325吨，环比1月下降1.86%或15327吨。上周全国锰硅供应207886吨，周环比增加1.58%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为69.81%，周环比上升1.45%；日均产量为29698吨，周环比增加463吨。

河钢集团3月锰硅钢招采量为23000吨，1-2月总采量为26600吨，2021年3月采量为15730吨。首轮询盘8300元/吨，最近报价8350元/吨，1-2月钢招价格为8200元/吨。江西某钢厂锰硅本轮采价8350元/吨，采购4000吨。

2月下旬美国硅锰6517（EXW）工厂交货价124.5美分/磅，欧洲硅锰6517完税交货价（DDP）1475欧元/吨，印度硅锰6516（FOB）报1450美元/吨，印度硅锰6014（FOB）报1335美元/吨。

近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。

据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22.55天，环比降10.27%，同比降6.66%。

外矿对华3月报盘出现止跌回升。South32对华3月装船报价出炉，高品澳矿报6.4美金/吨度（环比上涨0.59美金），南非半碳酸报4.8美金/吨度。康密劳3月对华加蓬块装船报价为5.95美金/吨度，环比上涨0.65美金/吨度，加蓬籽5.75美金/吨度，环比上涨0.65美金。康密劳2021年锰矿产量700万吨，同比增加21%。

最近一期全国锰矿港口库存环比下降27.9万吨至508.6万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降22.8万吨至367.4万吨，钦州港库存环比下降5.1万吨至126.2万吨。

1月社融规模增量达到6.17万亿，同比增9842亿，市场预期54400亿元，前值23682亿元。其中人民币贷款增加3.98万亿，为单月统计的高点。1月末，广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，市场预期9.4%，前值9.0%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。

昨日锰硅盘面冲高回落明显，主力合约遇阻上方半年线，收长上影线。现货市场价格小幅回升。当前锰硅价格一方面受其自身成本上移的驱动，另一方面受3月钢招价格的压制，下游对其价格上涨的接受度不及硅铁。近期锰硅自身基本面确出现阶段性改善。河钢3月锰硅招标采量报23000吨，接近1-2月的总采量，明显高于去年同期15730吨的钢招采量。

二月下旬开始，粗钢产量逐步回升，上周五大钢种产量连续第三周环比增加。3月6日-11日，唐山地区环保限产将再度趋严，部分钢厂高炉将新增闷炉限产，对铁合金需求有短期扰动。但本次限产预计影响较短，12日过后将逐步复产，且复产数量预计大于本次限产数量。

供给方面，宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案，锰硅后续供应端仍面临约束。2月全国锰硅产量出现环比回落，上周产量增幅进一步收窄。

当前日均产量和开工率已接近去年的高位，后续进一步提升空间有限。海外锰硅价格近期涨幅较为明显，也在一定程度上提振国内锰硅市场信心。

原料方面，当前港口锰矿现货价格延续上行趋势，氧化矿价格短期仍有上行空间，锰硅成本端的驱动进一步增强。

【交易策略】

锰硅实际供需有望迎来阶段性改善，成本端驱动不断增强，短期价格易涨难跌，可尝试逢低吸纳。

（来源：方正中期期货）