海外市场成本端支撑走强 甲醇行业利润得到好转

早盘收盘，期市盘面大面积飘绿，能化品领跌，上海原油、不锈钢（SS）、PTA跌停，燃油、低硫燃料油（LU）跌超12%，沥青跌超9%，液化石油气（LPG）跌超7%，沪锡、甲醇跌超6%，乙二醇（EG）跌超5%，短纤、苯乙烯（EB）、聚丙烯（PP）、小麦、动力煤跌超4%；涨幅方面，玻璃涨超4%，纯碱涨超3%，棕榈涨超2%。

期货主力合约资金流向：豆粕2205流入近23亿元；截至11：30，资金流入方面，豆粕2205流入22.73亿元，豆油2205流入14.47亿元，沪金2206流入14亿元；资金流出方面，甲醇2205流出9.21亿元，PTA2205流出8.87亿元，沪银2206流出7.21亿元。

国泰君安期货点评甲醇大跌：随着成本涨至高位，下游利润缩减，接货逐步谨慎。

截至2022年3月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为58.36万吨，较上周同期增2.28万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在30.69万吨，较上周增2.6万吨。

行情回顾

宏观消息速递

中国2月通胀数据出炉，CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.6%；PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.5%。

国家统计局指出，2月份，受原油、有色金属等国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比涨幅回落；受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅总体平稳。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月9日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.3个基点报1.69%，3年期美债收益率涨7.4个基点报1.855%，5年期美债收益率涨7.9个基点报1.886%，10年期美债收益率涨9.3个基点报1.957%，30年期美债收益率涨10.3个基点报2.337%。

机构观点

方正中期期货：

【行情复盘】

甲醇期货涨跌交互运行，重心继续上探，最高攀升至3370，创去年10月下旬以来新高，日内波动幅度加大，录得长上影线。甲醇上行压力增加，隔夜夜盘主力合约跳空低开。

【重要资讯】

国内甲醇现货市场气氛平静，价格维稳运行，但实际商谈有所走弱。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古线地区商谈2770-2860元/吨，南线地区商谈2820元/吨，出货平稳。近期甲醇现货市场价格上调较为明显，企业生产情况改善，上游煤炭市场保供稳价政策影响下，表现相对疲弱，甲醇厂家面临的成本压力不大。3月份开始前期停车的装置存在重启计划，同时企业存在少量检修计划，甲醇行业开工基本维持在七成附近，低于去年同期水平。利润得到好转，甲醇厂家公布的检修计划不多，仍有多套装置处于停车或检修状态，货源供应压力不大，部分区域产量阶段性收紧。下游市场开工逐步恢复，对甲醇刚性需求增加，当前甲醇价格处于偏高水平，业者入市采购相对谨慎，按需接货为主。下游产品价格涨幅不及原料价格，部分煤制烯烃装置存在停车或降负现象。国际油价表现坚挺，海外市场成本端支撑走强，进口货源成本居高不下，导致进口利润被挤压，甲醇进口量短期难有明显增加。沿海地区库存保持在相对低位，未能如期累积。

【交易策略】

甲醇供应端压力不大，需求逐步恢复，基本面相对尚可，情绪面及油价对盘面扰动加大，主力合约波动加剧，追涨风险较大。此外，国际油价重挫下行，建议甲醇多单离场观望。