企业端和交割库大量累库 锰硅价格上涨空间有限

3月11日，截止目前，锰硅期货主力合约现涨1.39%至8876元，最高报价8978元，最低报价8820元。

行情回顾：3月10日，锰硅期货主力合约收涨2.27%至8668元，当日最高价报8834元，最低价报8514元，持仓量：+6,793手至155,166手，成交量：121,684手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持7,916手至86,089手，空头合计增持6,816手至116,892手。据统计，锰硅期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

铁合金价格高位小幅回落，市场情绪多变，短期不确定性仍在。钢厂复产需求预计好转，硅铁厂库存不高。

但是，企业产量稳步扩张，短期的紧张局势难以造成国内供需严重错配。硅铁仓单增加，市场交割意愿升温，期货持续拉涨后有一定的下跌风险。硅铁期货价格若进一步上涨，企业仍可适量卖出锁定利润。

硅锰基本面不及硅铁，企业端和交割库积累大量库存，议价能力不强，钢厂招标偏弱，价格上涨空间有限。 

2、国信期货：

周四夜盘黑色商品涨跌不一。锰矿港口库存环比大幅下降，主因在于锰矿处于进口间隙。河北大钢厂定标价8350元/吨略好于市场预期。宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。

加之海外局势不稳定，印度锰硅价格上周上涨1000元/吨人民币，本周继续上涨。

虽然产业链角度来看，锰硅面临过剩，但宏观货币宽松，叠加限产及海外局势问题，建议锰硅期货观望为主。