供应仍存在不确定性 沪镍期货高位回落跌停

近日，俄乌局势出现缓和迹象，乌克兰一定程度表现出向俄罗斯妥协的意愿，因俄乌局势引发的供应担忧也明显缓解，前期大幅上涨的原油、金属价格也因此回落。

周四(3月10日)盘中，国内有色金属板块全线回落，其中沪镍期货上可以交易的2208、2210、2211合约纷纷跌停。

据交易所公告，自2022年3月11日(即3月10日晚夜盘)交易起，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约继续交易。

3月10日，国内期货夜盘开盘，沪镍期货恢复交易的7个合约开盘跌停，跌幅17%。

3月11日早盘开盘，沪镍期货主力合约开盘跌停，报222190元，跌幅17.00%。

消息面上：海外镍价波动或致前驱体中小厂出现停产情况

据SMM，受海外镍价波动影响，硫酸镍价格随之上涨及下跌，三元前驱体成本本周上涨2万元/吨后下跌5000元/吨，前驱体企业本周均停止报价，待镍价稳定后再交易。若镍价月底前未能恢复理性，或致前驱体大厂减产，中小厂出现停产情况。

全球最大的大宗商品指数宣布暂停镍期货合约展期，直到伦敦金属交易所（LME）恢复镍交易。

据了解，追踪标普GSCI指数和彭博大宗商品指数的产品已暂停展期直至交易恢复，而交易重启日期尚不确定。Constant Maturity大宗商品指数也采取了同样做法。大宗商品指数通常在五天时间内展期敞口，第一天为当月第五个工作日，而今恰逢LME镍期货交易暂停。

市场观点

新湖期货研究所有色金属研发总监孙匡文认为，虽然当前流动性风险暂被控制，俄乌局势担忧暂时缓解，但基本金属价格转向或为时尚早。同时，抛开俄乌局势的影响，当前有色金属市场尤其是海外普遍处于供应短缺的状况，库存处于历史低位且仍在去化，俄乌局势仍有可能加剧短缺。

另外，虽然俄乌局势有朝着缓解的态势发展，但美欧尚未解除对俄罗斯的制裁，原油、天然气供应的问题仍未解决，受影响的金属供应仍存在不确定性。

总的来看，短期内俄乌局势仍存在不确定性，美欧对俄罗斯的制裁未解除甚至有再度加码的可能。另外，镍等多种金属库存仍处于较低状态，仍易引发价格的剧烈波动。因此，市场参与者对风险进行合理控制尤其重要。

方正中期期货研报表示，地缘政治局势缓和，德法立场有所变化，乌克兰也表达了一定程度妥协姿态，局势缓和叠加青山表态，造成镍价高位回落，总之不确定性将造成镍价继续高波动。目前现货购销基本停滞。伦镍暂停后开盘价格预计下对应沪镍仍可能维持偏强，但有较大回调可能性。伦镍采取种种措施，有涨跌停板10%规定出台，未来挤back也将受限，价格在可交易后有望逐渐恢复理性，伦镍大幅上调了镍等有色金属的保证金，未来也可能调整交割。近期局势快速变化，预计主力合约仍可能偏弱波动。