随着气温回暖和降水势力偏弱 有助于沥青需求的恢复

3月14日，截止目前，石油沥青主力合约现跌4.51%至3850元，最高报价3964元，最低报价3844元。

行情回顾：3月11日，石油沥青期货主力合约收跌3.02%至3978元，当日最高价报4212元，最低价报3878元，持仓量：+6709手至391437手，成交量：938149手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持8229手至236088手，空头合计增持16187手至258799手。据统计石油沥青期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

本周成本端受到地缘政治局势的升温而暴涨，美油周度收涨超25%站上115美元大关，不过沥青期价受制于需求端尚未完全启动和供应放量预期而涨幅有限，同时理论利润和裂解利润均跌出历史极低值，厂库正在向社会库流动，总体库存继续建库。

对于后市，随着气温的回暖和降水势力偏弱，有助于需求的恢复，叠加成本端短期难改强势，预计近期沥青稳中偏强为主，上方的空间一是取决于成本端的抬升，二是需求的启动情况或库存的消化进度。

2、昨夜，BU继日内大跌后，夜盘小幅反弹。伊朗谈判进入尾声加之OPEC增产可能性上升部分缓解了市场对供应短缺的担忧情绪，夜间油价继续回落，今日BU大概率在成本带动下偏弱运行，但由于前期累计涨幅逊于原油及其它油品，回落空间或相对受限。

短期内成本端预计仍将延续高位震荡走势，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。

从沥青自身基本面来看，终端需求方面，高价之下各类需求显著放缓，在现货持续跟涨盘面价格的情况下已然有价无市，须持续观察下游对高价的接受程度。

供应方面，当前炼厂累库压力渐增，社会库存同步上浮，开工率也稳步上升。

成本连涨之下炼厂放货意愿下降，但3月排产超预期大增明显限制了沥青整体价格上方空间，累库压力不断增加或持续拖累沥青定价重心。

另一方面，成本持续大涨之下BU盘面利润已经收缩至历史低位，炼厂生产意愿或受影响，实际产量低于计划的可能正在增加，供应压力减弱的情况下盘面利润有望迎来修复，建议持续关注后续炼厂排产及需求恢复情况。