焦企库存低位 焦炭继续看涨情绪较强

市场消息：

3月12日前河北唐山、邯郸地区高炉限产依旧，后期钢厂可能满负荷生产；焦企正常生产，出货无阻，焦企库存低位，焦炭继续看涨情绪较强。

库存变动：

焦企、钢厂去库放缓；整体库存继续下滑，焦炭库存驱动中性向上。

基本面：

铁水产量稍有回落，但后期恢复预期强；焦企开工率回升，厂内库存流向下游；焦钢产量比转增，弱现实过渡至强现实；煤价大涨挤压利润，焦炭供给难放量。

预期：

3月后关注终端需求回暖节奏，需求符合预期则价格稳住，否则黑色难逃回调宿命；警惕焦炭出口税收调整。

主要逻辑：

复产尚未结束，煤焦仍为板块多配，但受卷螺下行拖累，焦炭略显疲态，盘面贴水现货，焦煤表现仍强势。当前终端需求尚未启动，市场情绪偏悲观。

策略：

偏空：焦炭（J05）宽幅震荡为主，目前正向下调整，建议逢高短空，下方支撑3400；推荐J5-9反套策略。

（来源：中信建投期货）