强现实弱预期格局下 棕榈油跌超5%领跌三大油脂

3月14日，国内期市主力合约开盘多数走低，其中棕榈油期货主力合约跌超5%，领跌三大油脂。

据消息，从3月10日起印尼要求所有棕榈油出口商必须将计划出口量的30%在国内销售，高于1月底规定的20%。这意味着印尼棕榈油出口供应收紧。

行情回顾：

上周五3月11日，棕榈油期货主力合约收涨0.54%至12346元，持仓量同比上日减少8698手至335197手，成交量达957568手。

主力持仓：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持719手至229554手，空头合计减持5154手至197228手。据统计棕榈油期货主力持仓呈现多空双减局面。

现货市场上，截至2022年3月11日的一周，亚洲棕榈油现货市场价格强劲上涨，因为印尼进一步收紧棕榈油出口供应，黑海出口继续中断，导致全球植物油供需形势更加紧张。但是棕榈油价格暴涨后，买家放慢采购步伐，加上俄乌局势不确定，令棕榈油价格波动加剧。

光大期货研报观点表示，国际市场上，马棕油市场处于供需两淡状态，但船运调查机构数据显示马棕出口继续保持环比正增长，远好于市场预期。这意味着5月以前，马棕油库存难以有效累库，产地依然将延续挺价政策。印尼1月出台新高要求，要求出口的20%留在国内，GAPKI显示出口锐减库存大增。上周印尼政府将出口留国内比例从20%提高30%，可以预计未来印尼出口前景更悲观，国内库存累库或更快，高库存也不利于生产，后期政府和种植园的矛盾或将继续发酵，关注政策调动。国内方面，疫情多点爆发，油脂消费不及预期，但在到港量少的背景下，油脂继续去库。考虑到内外倒挂，后期油脂供给压力不大。棕油、菜油的库存量有限下，5月存在逼仓风险，关注变化。操作上，单边保持多头思路，棕油维持最强判断。

方正中期期货研报表示，随着全球油脂供应呈现强现实弱预期的格局，马棕3月起进入增产周期，5-6月马来劳工问题将逐步缓解，下半年棕榈油期价有望见顶回落。短期重点关注地缘政治局势发展情况，因目前黑海地区120万吨/月油脂出口受阻，乌代表12日称正趋于就签署全面和综合协议达成妥协，地缘政治缓和预期使得油脂期价呈高位回落态势，但目前宏观风险较大，价格行情可能还会有比较大的反复。