黑色系期货持续下跌 焦煤尾盘加速下行跌近10%

3月14日午后，黑色系期货持续下跌，尾盘时段，焦煤期货主力合约加速下行，一度跌近10%。截止收盘，焦煤主力大幅收跌9.81%至2798.5元，当日最低触及2790元，今日持仓量较上日减少3104手至48442手。

当前从基本面看仍供应仍偏紧，发改委提出的低价主要针对长协，市场煤价仍处高位。现货当前仍处千位以上，盘面在保供政策影响下跌幅明显，预计后市煤价仍呈震荡偏弱运行。

中信建投期货认为，目前黑色板块矛盾点在于，外围扰动叠加稳增长政策预期下，期货行情火热，但终端需求惨淡，预期兑现节奏将影响市场情绪，关注两会期间稳增长政策落实情况。

国泰君安期货研报观点：从现有预期来看，后续终端需求将全面恢复，短期内钢厂补库意愿仍然较强，对价格形成支撑。同时，当前疫情在各地出现扩散态势，在防疫措施的影响下，焦煤焦炭到货效率走低，对应下游库存继续去化。总体而言，短期煤焦基本面延续强势运行，中期则需考虑限产及复产预期兑现的进程，建议以震荡反复对待。

南华期货：多空交织 焦煤短期建议观望

1、焦煤盘面走的比现货更快，导致基差不断走弱；对比去年7月份的走势，彼时的焦煤猛涨是在高基差的情况下，现货带着期货涨，而当下的期货盘面已经升水，继续向上走需要现货的配合；

2、供给端的增量，一是蒙煤，近来蒙煤通关车车辆缓慢增加，大约在170车附近，我们观察到蒙古的每日新冠新增人口已经降低到200多人左右的水平，因此蒙煤预计未来将有更多的车辆通关；二是俄煤，近来传俄煤进口将要增加，笔者预计至少100万吨以上的增量；

3、下游负反馈，特别是焦企钢厂目前利润水平并不是很高，在盘面还在做复产预期的情况下，现有的下游利润可能不支持煤价的进一步上涨。

4、双焦现货涨价的放缓，一方面是焦煤，尽管上周依然保持了上涨的趋势(个别竞拍大涨700元/吨)，但是综合来看涨价有所放缓；另外焦炭方面，部分焦企提起第四轮，下游钢厂还未回应，笔者认为即使第四轮落地，在钢厂利润偏低的情况下，第五轮提涨会有难度。

综合来看，焦煤近期多空交织，在没有进一步的驱动前建议短期观望。