铝价在短期调整后 不排除后期有上涨动能

3月15日，截止目前，铝期货主力合约现跌0.78%至21735元，最高报价21885元，最低报价21565元。

行情回顾：3月14日，铝期货主力合约收跌0.32%至21855元，当日最高价报22160元，最低价报21720元，持仓量：-10568手至150311手，成交量：221513手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4059手至88862手，空头合计减持7533手至98915手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、华安期货：

当前看沪铝基本面保持外强内弱的格局有改变趋势，乌俄战争持续，美欧制裁开始伸向能源方向，因伦镍问题出现解决迹象，外盘短期金属出现回调。

国内情况：铝土矿和煤炭价格上移导致成本端出现抬升，铝现货价格回调导致前期高利润现象得到修复。需求端，随着铝价回落，消费端开始好转。

综上看，沪铝价格在外强内弱格局有改变的当下，继续下探的空间不大。

2、国信期货：

昨日外盘大跌，收于3315点，跌幅达到4.82%；内盘则小幅收跌0.8%。本次外盘大跌原因主要系俄乌第四轮谈判，双方均释放出和平解决的意愿，前期因战争而推涨的铝价有较大程度的回吐。此外，2月社融数据并不乐观，国内疫情的不断蔓延对下游运输及消费亦有扰动，这些均对市场情绪产生负面影响。

不过，从基本面来看，海外仍处于货源偏紧的状态下，LME库存持续去化、欧盟及美中西部铝溢价处于高位，均对海外铝价有一定支撑（其中，Cash-3M贴水或因海外交易员提前交易国内铝锭出口的预期，并不代表现货紧缺格局的逆转）。

同时，国内基本面亦有向好态势，昨日社库再次去化、铝锭出库增加、现货贴水收窄等，均表明铝价回落后下游积极补库，消费边际上得到修复。

后续来看，我们认为铝价在短期调整后，不排除后期仍有较好的上涨动能，建议重点关注国内供给端释放、社库演变、俄乌局势、国内疫情发展等变量。