加工费有望超跌反弹 成本端拖累PTA回落

3月15日，PTA期货主力合约开盘报5890元，今日盘中最高触及5908元，最低下探5680元，截止目前，PTA主力跌幅破3%。

【重要消息】

3月11日PTA社会库存为334.2万吨（-5.5万吨），3月PTA存在较强去库预期，乐观估计在30万吨偏上。

PX方面，近期PX-NAP价差有所修复，但下游PTA亏损严重，需求端将抑制PXN修复空间，预计整体维持在190-220美元/吨之间运行。 

周一，扬子石化60万吨/年的PTA装置开始检修，预计持续至5月中旬。周三，新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置即将检修8-9天。

【机构观点】

1、华泰期货：PTA加工费有望超跌反弹

原油暂时回调后，能化板块高位回调，缺乏指引。亚洲PX3月无累库压力，库存绝对水平仍不高，汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性有限，PX进一步提负空间有限，PX加工费回调空间有限。PTA加工费处于历史低位，3-4月PTA检修集中全兑现背景下，TA重新进入去库周期。PTA加工费有望超跌反弹。

2、兴证期货：成本端拖累PTA回落

PTA供应端，昨日扬子石化60万吨产能停车，低加工费下，装置检修增加，装置负荷下降，后期仍有装置检修计划，装置负荷维持低位运行。综合而言，俄乌开展第四轮谈判，市场对俄乌局势转机存预期，原油大幅回落，成本端拖累PTA回落，近期PTA装置检修增加，但聚酯产销偏弱，累库下聚酯原料采购意愿不佳，短期依然围绕成本波动为主。

3、大越期货：短期成本端居主导地位，关注浙江疫情影响

油价高位回落，近期聚酯产业链各环节加工费普遍偏低，涤丝工厂库存水平出现去化迹象。加工费不断压缩，装置检修动力大规模增加，个别装置重启延后，供应商合约减量供应，但现货流通性依旧宽裕。聚酯及下游方面，聚酯工厂库存压力向下游转移，但新单依旧偏弱，不及去年同期，部分聚酯工厂出现减产的行为，原料采购积极性走弱。短期成本端居主导地位，关注浙江疫情对于部分装置生产及运输的影响，预计盘面跟随回调为主。