下游蓄企尚存逢低补库需求 在一定程度上支撑铅价

3月15日，截止目前，铅期货主力合约现跌1.28%至15090元，最高报价15170元，最低报价14940元。

行情回顾：3月14日，铅期货主力合约收跌0.26%至15215元，当日最高价报15345元，最低价报15200元，持仓量：-5819手至30664手，成交量：47926手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2795手至21780手，空头合计减持2924手至20681手。据统计铅期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

1、中信建投期货：

伦铅录得较大跌幅，沪铅小幅下跌。目前LME铅库存仍处于去库状态，海外现货偏紧，基本面仍然偏强，对铅价支撑明显。

国内基本面看，3月再生铅及原生铅投产较多，供应压力或将凸显。下游铅蓄企业库存持续去化，采购意愿有所回升，社会库存录得小幅下跌。短期基本面呈现供需两旺的局面，铅价下跌空间有限。 

2、国泰君安期货：

隔夜伦铅、沪铅重心小幅下移。目前国内基本面情况为，供应端原生铅与再生铅炼厂虽增减节奏有差异，但产量基本维稳，下游铅酸蓄电池消费步入由旺季向淡季过渡的阶段，需求增量有限。

近期临近交割，期现价差较大，大量交割货源涌入仓库，造成铅锭社库累增。而下游蓄企尚存逢低补库需求，在一定程度上支撑价格。我们认为短期内铅价上下方空间均受限，预计以区间震荡运行为主。同时也需关注，海外低库存状态是否将持续且重新发酵为挤仓风险。