内外盘基本面背离 短期锌价高位震荡

背景分析：

外盘市场伦锌隔夜收3798，-11，-0.29%。

现货市场长江有色市场0#锌平均价为25,370元/吨，较上一交易日减少150元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,280元/吨、25,110元/吨、25,200元/吨、25,250元/吨。

机构观点：

1、国泰君安期货：

隔夜伦锌、沪锌重心小幅下移。前期欧洲天然气价格大幅波动，冲高后回落，成本支撑松懈，锌价回吐此前成本抬升带来的溢价。

但是，目前欧洲天然气价格、电力价格仍处于较高位置，即欧洲炼厂成本压力难言完全消解，精炼锌供应仍然为地域性供应紧缺的格局，欧洲地区premium亦高企，在一定程度上支撑锌价。

短期内沪锌跟随外盘走势的确定性较强，但同时由于国内消费成色暂时仍不足，难以给到锌价有力的向上驱动，预计锌价将以区间震荡为主。

后市仍需密切关注欧洲天然气价格，其传导至欧洲炼厂电力成本后，将影响欧洲精炼锌供应的复产或减产预期，从而决定锌价上下方空间，同时也需跟踪国内消费回归的节奏。

2、国信期货：

周二晚间，锌价高位震荡，沪锌主力合约较前一交易日下跌0.91%。

俄乌局势目前走向不定，短期局势有所缓解，天然气价格短线快速下行带动电力价格下行，但电价仍然是历史高位，炼厂仍然有减产的可能性。LME库存持续下滑，外盘基本面偏强。

内盘库存仍然处在高位，短期国内疫情加重，目前的影响主要还是体现在运输上，后续需要持续关注运输长期受限下，企业在原料库存短缺和成品库存高压下的减停产情况。

内盘基本面相对偏弱。内外盘基本面背离，短期锌价高位震荡。操作建议：暂时观望。