夜间油价震荡⾛弱 沥⻘底部⼩幅回暖

【重要资讯】

1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期低位。

根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为29.20%，环比变化2.5 %。本周中国91家沥青样本企业装置检修量预计为82.51万吨，环比有所下降。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。

2. 需求方面：全国大部分地区气温回暖，沥青刚性需求预期恢复，年内施工项目或高于去年，但项目能否开要看资金到位情况。此外，当前成本绝对价格较高限制了市场拿货积极性，贸易商观望情绪较重，预计短期市场需求释放有限。

3. 库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存维持增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为96.60万吨，环比变化-1.4%，国内33家主要沥青社会库存为67.30万吨，环比变化7.8%。

机构观点：

1、中信建投期货：

夜间油价震荡⾛弱，沥⻘底部⼩幅回暖。预计成本端近期向下调整幅度较为有限，⽽沥⻘⾃⾝供需双弱，现货市场交投氛围较淡，近期主要跟随成本端波动为主。建议暂且观望。

2、国泰君安期货：

昨夜，BU继日内大跌，夜盘小幅企稳，盘面利润再度修复。在俄乌危机解决可能性增加情况下，隔夜油价延续跌势，布伦特已回落至100美元/桶之下，今日BU或将继续跟随成本端回调，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。

从沥青自身基本面来看，终端需求方面，当前需求恢复依然缓慢，且下游仍多以观望为主，按刚需提货居多，须持续观察下游对高价的接受程度。

供应方面，当前炼厂累库压力渐增，且疫情之下山东地区出货受到限制进一步抬升了库存压力，社会库存同步上浮，开工率虽然缓慢但也在稳步增加，供应压力不断攀升或持续拖累沥青定价重心。

另一方面，成本持续大涨之下沥青加工利润大幅缩水，多家炼厂转产焦化或采取间歇性生产，3月实际产量很可能会低于计划，供应压力减弱的情况下盘面利润有望迎来修复，建议持续关注后续炼厂排产及需求恢复情况。